[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"$f7NPyJq3ry5oxa3Z3AhjzSNplXJmxJh8-vG_IxtjRHME":3,"$fC1Fxgk0s9ct5MBOXpey8cJw8qLepOSBMQvjnXiXkyjo":22,"$fkB1_sEmteQeL2eaZ9StBMUoVK1eIyDjub3DXbA09R5k":71},{"data":4,"status":21},{"author":5,"body":9,"cover_image_path":10,"created_at":11,"id":12,"meta_description":13,"meta_title":14,"published_at":15,"reading_time":16,"slug":17,"status":18,"tags":19,"title":20,"updated_at":15},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},null,"f7da36c0-c1a6-4cb1-886b-b81f2bc073f7","BondScan","## Почему вклад в банке перестал быть спасением\n\nВы положили деньги на депозит под 13% годовых, а инфляция съедает 7%. Ваш капитал не растёт, а тихо теряет покупательную способность. Банковские ставки после периода снижения перестали компенсировать обесценение денег, и многие инвесторы ищут инструмент, который даёт предсказуемый доход выше, чем у вклада, но понятнее, чем акции.\n\nОтвет часто лежит рядом: **облигации**. Это один из старейших финансовых инструментов, который превращает вас из вкладчика банка в кредитора компании или государства. В этой статье мы разберём, что такое облигация, какие бывают виды и как самостоятельно оценивать их доходность.\n\n## Что такое облигация простыми словами\n\n**Облигация** - это долговая расписка. Вы даёте деньги в долг **эмитенту** (государству, региону или компании), а он обязуется вернуть сумму в определённый срок и платить вам проценты по дороге. В отличие от акций, вы не становитесь совладельцем бизнеса. Вы - кредитор с фиксированными правами.\n\nТри главных участника сделки:\n- **Эмитент** - тот, кто берёт деньги в долг.\n- **Инвестор** (держатель облигации) - тот, кто даёт деньги.\n- **Номинал** - сумма, которую эмитент вернёт при погашении.\n\nЕсли номинал равен 1000 рублей, вы фактически одалживаете эмитенту 1000 рублей и получаете обещание вернуть их через 3 года плюс выплачивать проценты каждые полгода.\n\n## Как работает облигация\n\nМеханика несложная. Эмитент выпускает выпуск (облигационный займ), разбитый на множество бумаг с одинаковым номиналом. Инвестор покупает бумагу на бирже или напрямую при размещении. Дальше работает цикл:\n\n1. Инвестор платит за облигацию (чаще всего по рыночной цене, близкой к номиналу).\n2. Эмитент регулярно выплачивает **купонный доход** - процент от номинала.\n3. В дату погашения эмитент возвращает номинал.\n\nВажный нюанс: облигацию можно продать до погашения. Её цена на вторичном рынке меняется в зависимости от уровня ставок и настроений инвесторов. Когда рыночные ставки растут, цены старых облигаций падают, и наоборот.\n\n## Основные виды облигаций\n\nКлассификация помогает выбрать бумагу под свою задачу. Разделим их по двум ключевым признакам.\n\n### По типу эмитента\n\n- **Государственные (ОФЗ)**. Выпускает Минфин. Считаются наименее рискованными, потому что за ними стоит бюджет страны. Доходность ниже, чем у корпоратов.\n- **Региональные и муниципальные**. Выпускают субъекты РФ и города. Риск чуть выше госбумаг.\n- **Корпоративные**. Выпускают частные компании. Доходность выше, но и риск дефолта реальнее.\n\n### По способу выплаты дохода\n\n- **Купонные** - платят процент периодически. Самый распространённый вид.\n- **Дисконтные** - продаются дешевле номинала, а погашаются по номиналу. Разница и есть ваш доход.\n- **Амортизационные** - гасят часть номинала постепенно, а не в конце.\n- **С переменным купоном** - ставка привязана к ключевой ставке ЦБ или инфляции.\n\n## Ключевые параметры: на что смотрит инвестор\n\nПеред покупкой нельзя ориентироваться только на рекламную ставку. Нужно оценивать набор метрик.\n\n### Купонный доход\n\n**Купонный доход** - это процент, который эмитент платит за период. Если купон 10% годовых на номинал 1000 рублей, вы получаете 100 рублей в год (обычно двумя платежами по 50 рублей). Купон бывает фиксированным и плавающим.\n\n### Эмитент и кредитный рейтинг\n\nНадёжность возврата денег зависит от **эмитента**. Ориентир - **кредитный рейтинг**, который присваивают агентства (Эксперт РА, АКРА, S&P, Moody's). Чем выше рейтинг, тем ниже вероятность дефолта. Бумаги с рейтингом ниже инвестиционного (так называемый мусорный долг) сулят высокий купон, но несут риск невозврата.\n\n### YTM - доходность к погашению\n\n**YTM** (Yield to Maturity, доходность к погашению) - самая честная метрика. Она показывает, сколько вы заработаете в годовом выражении, если купите облигацию сейчас и держите до конца, учитывая и купоны, и разницу между ценой покупки и номиналом. Именно YTM, а не размер купона, нужно сравнивать между бумагами.\n\nПример: облигация с купоном 8% может иметь YTM 11%, если она торгуется дешевле номинала. А облигация с купоном 12% - YTM всего 9%, если куплена с переплатой.\n\n### Дюрация\n\n**Дюрация** - мера чувствительности цены облигации к изменению ставок. Чем дюрация выше, тем сильнее бумага подорожает при падении ставок и подешевеет при их росте. Дюрация измеряется в годах и примерно равна средневзвешенному сроку возврата денег. Для консервативного портфеля выбирают бумаги с короткой дюрацией, чтобы снизить риск просадки цены.\n\n### Спред\n\n**Спред** - это разница в доходности между облигацией и безрисковой базой (обычно ОФЗ той же длины). Спред показывает премию за риск. Если спред корпората к ОФЗ составляет 2 процентных пункта, инвестор требует 2% сверху за риск дефолта компании. Расширение спреда часто сигнализирует о росте опасений рынка.\n\n## Пример расчёта доходности\n\nВозьмём корпоративную облигацию:\n- Номинал: 1000 рублей.\n- Цена покупки: 980 рублей (с дисконтом).\n- Купон: 9% годовых, выплата раз в полгода (по 45 рублей).\n- Срок до погашения: 2 года.\n\nЗа 2 года вы получите купонов: 45 x 4 = 180 рублей. При погашении эмитент вернёт 1000 рублей, а вы заплатили 980. Дополнительный доход от дисконта: 20 рублей. Всего прибыль: 200 рублей на вложенные 980. Грубо это 20,4% за 2 года, или около 9,7% годовых. Точная YTM с учётом реинвестирования купонов будет чуть выше и рассчитывается финансовой функцией, но логика ясна: покупка ниже номинала повышает итоговую доходность.\n\n## Жизненный кейс инвестора\n\nАнна, 35 лет, накопила 300 000 рублей. Депозит даёт 13%, инфляция - 8%. Она формирует портфель из пяти корпоративных облигаций с **кредитным рейтингом** не ниже уровня BBB, средней **дюрацией** 1,5 года и **спредом** 1,5-2% к ОФЗ. Средняя **YTM** портфеля - 11%. Через год Анна получила купоны около 33 000 рублей, а цена бумаг почти не изменилась благодаря короткой дюрации. Реальная доходность с учётом инфляции оказалась положительной - в отличие от вклада.\n\nГлавный урок: Анна не гналась за максимальным купоном, а сбалансировала доходность, риск и чувствительность к ставкам. Это и есть рациональный подход.\n\n## Заключение\n\nОблигации - это не сложная абстракция, а понятный инструмент кредитования, где вы фиксируете условия заранее. Ключ к успеху - не гонка за процентом, а дисциплинированная оценка: смотрите на **YTM** вместо номинального купона, учитывайте **дюрацию** при изменении ставок, проверяйте **кредитный рейтинг** эмитента и анализируйте **спред** как плату за риск. Государственные бумаги дают спокойствие, корпоративные - доходность, а правильная структура портфеля соединяет оба преимущества.\n\nБыстро отследить параметры облигаций и сравнить бумаги можно с помощью ИИ-анализатора BondScan.\n\nМатериал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.","\u002Fblog\u002F1d67ca82-0e82-42b8-bff6-8499a50e5655\u002Fcover-1fef749a.webp","2026-08-18T14:27:49.700619Z","f5f961b0-2eaf-4d35-967b-a2797302b245","Что такое облигации, какие виды бывают и как считать доходность. Разбираем YTM, дюрацию и купон на простых примерах для начинающего инвестора.","Облигации простыми словами: что это и как работает","2026-08-18T14:40:57.554989Z",4,"obligatsii-prostymi-slovami-chto-eto-vidy-kak-rabotaet-2","published",[],"Облигации простыми словами: что это, виды и как работает доходность","success",{"data":23,"meta":67,"status":21},[24,35,46,56],{"author":25,"cover_image_path":26,"id":27,"meta_description":28,"meta_title":29,"published_at":30,"reading_time":16,"slug":31,"tags":32,"title":33,"updated_at":34},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002Ff7fb9d0a-db89-4353-bb22-e9ff85d9262d\u002Fcover-082d755f.webp","5e504891-239b-423c-89a4-1acbec977296","Облигация Магнит БО-004Р-05: доходность 16%, рейтинг AAA, переменный купон. Разбор для консервативных инвесторов.","Магнит БО-004Р-05 (RU000A10A9Z1) - обзор облигации","2026-09-07T17:23:13.557339Z","razbor-ru000a10a9z1",[],"RU000A10A9Z1 - Магнит БО-004Р-05: надёжный флоатер с доходностью под 16%?","2026-09-07T17:23:13.557340Z",{"author":36,"cover_image_path":37,"id":38,"meta_description":39,"meta_title":40,"published_at":41,"reading_time":42,"slug":43,"tags":44,"title":45,"updated_at":41},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F5e606293-dab4-4afd-94b2-e0bdf67f0488\u002Fcover-cd3f6904.webp","0f234849-1c8c-4c06-9758-ace5fe8a62fc","Анализ ОФЗ 26238: доходность к погашению 15,7%, дисконт 46,9% к номиналу. Вердикт AI: HOLD. Полный разбор рисков и возможностей.","ОФЗ 26238 (SU26238RMFS4) - обзор и анализ облигации","2026-09-03T20:37:57.124931Z",3,"razbor-3d30557c",[],"ОФЗ 26238: суверенный долг с доходностью 15,7% до 2041 года",{"author":47,"cover_image_path":48,"id":49,"meta_description":50,"meta_title":51,"published_at":52,"reading_time":16,"slug":53,"tags":54,"title":55,"updated_at":52},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F7dcd718d-b0a6-485b-936c-a09db68c5f92\u002Fcover-4b7ac76f.webp","c459c5ee-c4dc-41a1-835c-7e19948f49a7","Анализ муниципальной облигации Регион-Продукт БО 001Р-04: YTM 31%, дисконт 1,9%, короткая дюрация. Вердикт AI: BUY. Подробный разбор рисков и доходности.","RU000A1075R6 облигация: доходность 31%, дисконт 1,9% - AI-разбор","2026-09-02T14:13:50.202384Z","razbor-3d830457",[],"RU000A1075R6 - Регион-Продукт БО 001Р-04: доходность 31% при дюрации 1,1 года",{"author":57,"cover_image_path":58,"id":59,"meta_description":60,"meta_title":61,"published_at":62,"reading_time":63,"slug":64,"tags":65,"title":66,"updated_at":62},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F1716f781-3671-4fa3-8cb8-4700786b896d\u002Fcover-15d6aeaa.webp","c9a73664-a0c4-4995-ab8f-347c8dfa9c40","Фундаментальный разбор ОФЗ 26251: доходность 15,2%, дисконт 15,1%, нулевой кредитный риск. Вердикт AI - HOLD.","ОФЗ 26251 (SU26251RMFS7) - анализ облигации, доходность, риск","2026-09-01T14:50:27.715015Z",2,"razbor-eadd2d9b",[],"ОФЗ 26251: государственная облигация с доходностью выше ключевой ставки",{"page":68,"page_size":16,"total":69,"total_pages":70},1,29,8,{"data":72,"meta":73,"status":21},[],{"page":68,"page_size":74,"total":75,"total_pages":75},25,0]