[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"$fZp2vO7E_d4ZAI7WoR1lrxJ7-bx2VF5NW9699dQHKAdY":3,"$fC1Fxgk0s9ct5MBOXpey8cJw8qLepOSBMQvjnXiXkyjo":22,"$fJwKvAX7HLBelEJWXJTVisGFnQhQDpQmXOqDVHrRaFuU":71},{"data":4,"status":21},{"author":5,"body":9,"cover_image_path":10,"created_at":11,"id":12,"meta_description":13,"meta_title":14,"published_at":15,"reading_time":16,"slug":17,"status":18,"tags":19,"title":20,"updated_at":15},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},null,"f7da36c0-c1a6-4cb1-886b-b81f2bc073f7","BondScan","## Разбор эмитента\n\n**Вердикт AI: 🟢 BUY (оценка 85\u002F100)**\n\nКлючевые цифры выпуска **SU26239RMFS2 (ОФЗ 26239)**:\n\n- **Цена:** 734,6 ₽ (около 72,9% от номинала)\n- **Доходность к погашению (YTM):** 15,4%\n- **Купон:** 34,4 ₽, выплаты 2 раза в год, тип - фиксированный\n- **Погашение:** 23.07.2031 (дюрация около 6 лет)\n- **Следующий купон:** 29.07.2026\n- **НКД:** 1,1\n- **Объём торгов:** 1000\n- **Субординация:** нет\n- **Амортизация:** нет\n- **Для квалифицированных инвесторов:** нет\n\nРиск-скоринг AI - **15\u002F100**. Оценка доходности AI - **85\u002F100**.\n\n## Что это за бумага\n\nОФЗ 26239 - это **государственная облигация с фиксированным купоном**. Эмитент - Минфин РФ, гарант - российское государство. Погашение разовое: весь номинал выплачивается 23.07.2031, амортизации нет. Субординации тоже нет, то есть в случае реструктуризации долга эта бумага не уступает приоритет другим обязательствам.\n\nКупон зафиксирован на весь срок: **34,4 ₽** на одну облигацию, выплаты происходят **2 раза в год**. Следующий купонный день - 29.07.2026. На момент оценки накопленный купонный доход (НКД) составляет **1,1 ₽**, что минимизирует переплату при покупке вблизи купонной даты.\n\nВыпуск доступен **широкому кругу инвесторов** - статус \"для квалифицированных инвесторов\" отсутствует. Бумагу может купить любой совершеннолетний клиент брокера без подтверждения статуса КИ.\n\n## Почему AI говорит BUY\n\nМодель BondScan присвоила выпуску итоговую оценку **85\u002F100** и риск-скоринг **15\u002F100** (чем ниже скоринг, тем безопаснее). Три факта из AI-анализа объясняют вердикт:\n\n1. **Нулевой кредитный риск.** Бумага имеет рейтинг **AAA** от всех аккредитованных российских агентств - Эксперт РА, АКРА, НКР и НРА. Дефолт по обязательствам государства практически исключён, поэтому весь разрыв в доходности объясняется рыночными факторами, а не риском неплатежа.\n\n2. **Аномально высокая премия к ключевой ставке.** При ключевой ставке ЦБ **14,25%** доходность выпуска (**15,37%** по расчёту AI) даёт спред около **1,12 п.п.** Для бумаги высшего кредитного качества такая премия нетипична и отражает исключительно рыночный **процентный и ликвидностный стресс**, а не риск дефолта.\n\n3. **Глубокий дисконт и потенциал роста цены.** Облигация торгуется по **734,6 ₽**, то есть около **72,9% от номинала**. Такой дисконт типичен для периодов высоких ставок. При снижении ключевой ставки (базовый сценарий ДКП) цена вырастет, дав дополнительный доход сверх YTM.\n\n## Профиль доходности\n\n### Купонный доход\n\nФиксированный купон **34,4 ₽** выплачивается дважды в год. Годовой купонный поток - **68,8 ₽** на одну бумагу. При текущей цене 734,6 ₽ это даёт купонную доходность около 9,3% годовых, а полная доходность к погашению поднимается до **15,4% YTM** за счёт дозревания дисконта до номинала.\n\n### Доходность к погашению\n\n**YTM 15,4%** - это совокупная доходность, которую инвестор получит, удерживая бумагу до 23.07.2031 при условии реинвестирования купонов. Она уже включает и купонный поток, и разницу между ценой покупки (734,6 ₽) и номиналом (1000 ₽), который выплачивается при погашении.\n\nСрок до погашения - около 5 лет, дюрация - примерно **6 лет**. Дюрация показывает чувствительность цены к ставкам: при снижении доходности рынка на 1 п.п. цена теоретически вырастет примерно на 6%.\n\n## Сценарии доходности\n\n### Базовый сценарий: смягчение ДКП\n\nAI-анализ называет снижение ключевой ставки **ожидаемым сценарием**. При таком развитии событий доходность рынка падает, а цена ОФЗ 26239 растёт: за счёт дюрации около **6 лет** бумага чувствительна к ставке. Инвестор получает купоны **34,4 ₽** дважды в год плюс ценовой апсайд сверх **YTM 15,4%**.\n\n### Альтернативный сценарий: ставка на высоком уровне\n\nЕсли ключевая ставка не снижается, цена остаётся уровне **734,6 ₽** (72,9% от номинала). В этом случае доходность ограничивается **YTM 15,4%**, который всё равно существенно выше ставок по большинству депозитов. Главное условие получения YTM - удержание до погашения 23.07.2031.\n\n## Риски\n\n### Процентный риск\n\nГлавный риск выпуска - **процентный**, а не кредитный. Если ключевая ставка не снизится или вырастет, цена останется на низких уровнях, и доходность ограничится YTM. Обратный сценарий - смягчение ДКП - даёт ценовой апсайд сверх купонов.\n\n### Ликвидность\n\n**Объём торгов - 1000** (в пересчёте на бумаги\u002Fлоты за период). Это низкий показатель, и при выходе из позиции может возникнуть проскальзывание по цене. Для розничного инвестора с небольшой суммой риск минимален, для крупного капитала - требует аккуратного входа и выхода.\n\n### НКД и налогообложение\n\nПри покупке инвестор доплачивает **НКД 1,1 ₽**. Купонный доход по ОФЗ облагается НДФЛ, что снижает чистую доходность - этот момент стоит учитывать при сравнении с другими инструментами.\n\n## Кому подходит ОФЗ 26239\n\nБумага подходит тем, кто ищет **защищённый от кредитного риска** денежный поток с доходностью заметно выше ставки по депозитам. Учитывая отсутствие требования статуса КИ, выпуск доступен широкому кругу. Горизонт инвестирования - до 23.07.2031, а для игры на снижении ставок - любой срок до этого момента.\n\n## Где посмотреть бумагу\n\nПолные параметры, график цены и котировки выпуска SU26239RMFS2 доступны на платформе BondScan: [https:\u002F\u002Fbondscan.ru\u002Fapp\u002Fbonds\u002FSU26239RMFS2?source=primary&utm_source=telegram&utm_medium=post&utm_campaign=launch](https:\u002F\u002Fbondscan.ru\u002Fapp\u002Fbonds\u002FSU26239RMFS2?source=primary&utm_source=telegram&utm_medium=post&utm_campaign=launch)\n\n## Дисклеймер\n\nНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.\n\nМатериал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.","\u002Fblog\u002F7d3eb130-1e4c-4d4a-810c-fe1c8d442fe7\u002Fcover-71d7ca31.webp","2026-08-20T08:54:35.084191Z","b6d2afac-a9cc-42ff-b4cf-5493957ddc2c","ОФЗ 26239 (SU26239RMFS2): доходность 15,4%, рейтинг AAA, нулевой кредитный риск. Фундаментальный разбор и вердикт AI BondScan - читайте подробно на платформе.","ОФЗ 26239 SU26239RMFS2: доходность 15,4% и вердикт AI BUY","2026-08-22T09:25:53.330172Z",3,"razbor-1d50312e","published",[],"SU26239RMFS2 (ОФЗ 26239): доходность 15,4% при нулевом кредитном риске","success",{"data":23,"meta":67,"status":21},[24,36,46,56],{"author":25,"cover_image_path":26,"id":27,"meta_description":28,"meta_title":29,"published_at":30,"reading_time":31,"slug":32,"tags":33,"title":34,"updated_at":35},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002Ff7fb9d0a-db89-4353-bb22-e9ff85d9262d\u002Fcover-082d755f.webp","5e504891-239b-423c-89a4-1acbec977296","Облигация Магнит БО-004Р-05: доходность 16%, рейтинг AAA, переменный купон. Разбор для консервативных инвесторов.","Магнит БО-004Р-05 (RU000A10A9Z1) - обзор облигации","2026-09-07T17:23:13.557339Z",4,"razbor-ru000a10a9z1",[],"RU000A10A9Z1 - Магнит БО-004Р-05: надёжный флоатер с доходностью под 16%?","2026-09-07T17:23:13.557340Z",{"author":37,"cover_image_path":38,"id":39,"meta_description":40,"meta_title":41,"published_at":42,"reading_time":16,"slug":43,"tags":44,"title":45,"updated_at":42},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F5e606293-dab4-4afd-94b2-e0bdf67f0488\u002Fcover-cd3f6904.webp","0f234849-1c8c-4c06-9758-ace5fe8a62fc","Анализ ОФЗ 26238: доходность к погашению 15,7%, дисконт 46,9% к номиналу. Вердикт AI: HOLD. Полный разбор рисков и возможностей.","ОФЗ 26238 (SU26238RMFS4) - обзор и анализ облигации","2026-09-03T20:37:57.124931Z","razbor-3d30557c",[],"ОФЗ 26238: суверенный долг с доходностью 15,7% до 2041 года",{"author":47,"cover_image_path":48,"id":49,"meta_description":50,"meta_title":51,"published_at":52,"reading_time":31,"slug":53,"tags":54,"title":55,"updated_at":52},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F7dcd718d-b0a6-485b-936c-a09db68c5f92\u002Fcover-4b7ac76f.webp","c459c5ee-c4dc-41a1-835c-7e19948f49a7","Анализ муниципальной облигации Регион-Продукт БО 001Р-04: YTM 31%, дисконт 1,9%, короткая дюрация. Вердикт AI: BUY. Подробный разбор рисков и доходности.","RU000A1075R6 облигация: доходность 31%, дисконт 1,9% - AI-разбор","2026-09-02T14:13:50.202384Z","razbor-3d830457",[],"RU000A1075R6 - Регион-Продукт БО 001Р-04: доходность 31% при дюрации 1,1 года",{"author":57,"cover_image_path":58,"id":59,"meta_description":60,"meta_title":61,"published_at":62,"reading_time":63,"slug":64,"tags":65,"title":66,"updated_at":62},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F1716f781-3671-4fa3-8cb8-4700786b896d\u002Fcover-15d6aeaa.webp","c9a73664-a0c4-4995-ab8f-347c8dfa9c40","Фундаментальный разбор ОФЗ 26251: доходность 15,2%, дисконт 15,1%, нулевой кредитный риск. Вердикт AI - HOLD.","ОФЗ 26251 (SU26251RMFS7) - анализ облигации, доходность, риск","2026-09-01T14:50:27.715015Z",2,"razbor-eadd2d9b",[],"ОФЗ 26251: государственная облигация с доходностью выше ключевой ставки",{"page":68,"page_size":31,"total":69,"total_pages":70},1,29,8,{"data":72,"meta":73,"status":21},[],{"page":68,"page_size":74,"total":75,"total_pages":75},25,0]