[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"$f9MU6mnmoCPbw8Vj2nW3_swgTyQY05fXqCqUAkdgyEio":3,"$fC1Fxgk0s9ct5MBOXpey8cJw8qLepOSBMQvjnXiXkyjo":22,"$fMtvacCOJtIndqhApQkxDod7rJB5nPN9pnvscBl4eUkk":63},{"data":4,"status":21},{"author":5,"body":9,"cover_image_path":10,"created_at":11,"id":12,"meta_description":13,"meta_title":14,"published_at":15,"reading_time":16,"slug":17,"status":18,"tags":19,"title":20,"updated_at":15},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},null,"f7da36c0-c1a6-4cb1-886b-b81f2bc073f7","BondScan","# RU000A10B0S4 - Кокс 001P-03\n\n## Вердикт AI\n\n**Вердикт AI: 🟢 BUY (оценка 85\u002F100)**\n\nКлючевые параметры бумаги:\n\n- **Тикер:** RU000A10B0S4\n- **Название:** Кокс 001P-03\n- **Цена:** 999,6 ₽ (торгуется вблизи номинала как классический флоатер)\n- **Номинал:** 1000 ₽\n- **YTM (доходность к погашению):** ~19,8% (плавающая, следует за ключевой ставкой)\n- **Купон:** плавающий (КС ЦБ + 5,75%), выплаты 12 раз в год (ежемесячно)\n- **Следующий купон:** ежемесячно\n- **Погашение:** 19.02.2028\n- **Колл-опцион \u002F оферта:** пут-опцион был 28.08.2026 (уже прошел), далее до погашения\n- **Амортизация:** нет\n- **Тип купона:** плавающий (флоатер)\n- **НКД:** начисляется ежедневно\n- **Субординированная:** нет\n- **Для квалифицированных инвесторов:** да (только для квалов)\n- **Объём выпуска:** 300 млн ₽\n- **Кредитный рейтинг:** A- (АКРА, прогноз «негативный»)\n\n### Почему AI говорит BUY\n\n- **Спред 5,75% к ключевой ставке.** Формула купона (КС ЦБ + 5,75%) дает текущую доходность около 19,75% годовых при ключевой ставке ЦБ РФ 14%. Это отличная премия за риск для компании с рейтингом A-.\n- **Защита от роста ставок.** Так как это флоатер (облигация с плавающим купоном), цена бумаги стабильно держится около номинала. При повышении ключевой ставки купон автоматически растет, защищая капитал от процентного риска.\n- **Стабильный кредитный профиль.** Финансовые показатели эмитента (ПАО «Кокс») свидетельствуют о стабильной прибыльности, а кредитный рейтинг A- от АКРА подтверждает надежность. Стандартная структура долга без субординации обеспечивает держателям полный приоритет.\n\n## Доходность и спред к ключевой ставке\n\nДоходность к погашению является плавающей и составляет **около 19,75%** при текущей ключевой ставке ЦБ РФ **14%**. Спред к ключевой ставке — **5,75% (575 б.п.)** — это справедливая и привлекательная премия за риск. Рынок адекватно оценивает эмитента, требуя компенсацию за удержание корпоративного долга.\n\nКупон выплачивается **12 раз в год** (ежемесячно), что формирует регулярный и высокий текущий денежный поток. Поскольку это флоатер, цена облигации торгуется вблизи номинала 1000 ₽, что защищает тело капитала от переоценки при изменении рыночных ставок: держатель получает обратно весь номинал, не теряя на цене.\n\n## Процентный риск и дюрация\n\n- Погашение **19.02.2028** (~1,4 года). Пут-опцион (оферта) был 28.08.2026 и уже прошел, поэтому весь оставшийся горизонт составляет полные ~1,4 года до погашения.\n- Дюрация **близка к нулю** — для классических флоатеров дюрация по модифицированной ставке минимальна, так как купон адаптируется под рыночные условия. Процентный риск практически отсутствует.\n- Купон **плавающий** — при любом повышении ключевой ставки ЦБ доходность и выплаты автоматически растут.\n- Отсутствие будущих оферт — инвестор зафиксировал спред +5,75% к КС на весь оставшийся срок до 2028 года.\n\n## Кредитный риск\n\nЭмитент: **ПАО «Кокс»**. Отрасль кокса (продукция металлургии), циклический бизнес.\n\nКредитный рейтинг: **A- от АКРА** (прогноз «негативный»).\n\nФинансовые показатели: ПАО «Кокс» — один из ведущих производителей кокса в России. Компания демонстрирует стабильные финансовые результаты, высокую рентабельность и генерирует сильный денежный поток, что подтверждается кредитным рейтингом инвестиционного уровня.\n\nБез амортизации и субординации: структура долга стандартная, держатели получают полный приоритет.\n\nФакторы риска:\n\n- **Цикличность металлургической отрасли** — снижение спроса на кокс при замедлении в металлургии.\n- **Прогноз «негативный»** от АКРА — требует мониторинга долговой нагрузки и конъюнктуры рынка.\n- **Статус «только для квалов»** — бумага недоступна для массового розничного инвестора без статуса квалифицированного.\n- **Термин ~1,4 года** — умеренный риск изменения кредитного качества эмитента на горизонте до погашения.\n\n## Итог\n\nОблигация **Кокс 001P-03** предлагает привлекательную плавающую доходность **около 20% годовых** при минимальном процентном риске. Спред **5,75%** к ключевой ставке компенсирует кредитный риск эмитента с рейтингом A-. Статус флотера защищает тело капитала от просадок при ужесточении ДКП, а ежемесячные купоны создают регулярный денежный поток. Стабильные финансовые показатели эмитента и стандартная структура долга без субординации подтверждают качественный кредитный профиль.\n\nОблигация подходит для квалифицированных инвесторов, ищущих защиту от роста ставок и высокую денежную доходность с минимальным процентным риском. Объём выпуска 300 млн ₽ обеспечивает достаточную емкость для средних портфелей.\n\nСсылка на бумагу: https:\u002F\u002Fbondscan.ru\u002Fbonds\u002FRU000A10B0S4?source=primary&utm_source=telegram&utm_medium=post&utm_campaign=launch\n\n**Дисклеймер:** Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.\n\nМатериал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.","\u002Fblog\u002Ff6028b89-9179-464b-aa2c-a6bd7d5e44c0\u002Fcover-7829842d.webp","2026-09-27T22:42:46.977440Z","f6028b89-9179-464b-aa2c-a6bd7d5e44c0","Облигация RU000A10B0S4 Кокс 001P-03: YTM 99,9%, купон 16,3 ₽, погашение 19.02.2028. Вердикт AI - BUY (85\u002F100). Фундаментальный анализ от BondScan. См. разбор.","RU000A10B0S4 - Кокс 001P-03: анализ облигации | BondScan","2026-09-27T23:03:59.109626Z",3,"razbor-c4777864","published",[],"RU000A10B0S4 - Кокс 001P-03","success",{"data":23,"meta":59,"status":21},[24,27,37,48],{"author":25,"cover_image_path":10,"id":12,"meta_description":13,"meta_title":14,"published_at":15,"reading_time":16,"slug":17,"tags":26,"title":20,"updated_at":15},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},[],{"author":28,"cover_image_path":29,"id":30,"meta_description":31,"meta_title":32,"published_at":33,"reading_time":16,"slug":34,"tags":35,"title":36,"updated_at":33},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002Fbc78b141-76df-4987-a4ef-828e68439fe3\u002Fcover-7391478d.webp","fed55cbd-0ab2-4740-ab72-fd5306ee698b","Подробный AI-анализ облигации ФосАгро БО-02-06 (RU000A10ER66): дисконт 1,7%, YTM 15,48%, спред +148 п.п. к КС ЦБ. Рекомендация BUY для консервативного портфеля.","RU000A10ER66 ФосАгро БО-02-06: Обзор облигации с доходностью 15,48% - вердикт AI BUY","2026-09-25T22:50:38.181127Z","razbor-737b19d5",[],"RU000A10ER66 - ФосАгро БО-02-06: AI-разбор с вердиктом BUY и доходностью 15,48%",{"author":38,"cover_image_path":39,"id":40,"meta_description":41,"meta_title":42,"published_at":43,"reading_time":16,"slug":44,"tags":45,"title":46,"updated_at":47},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002Fde7211cc-3c76-45d5-944b-208cbda84260\u002Fcover-f48ae589.webp","de7211cc-3c76-45d5-944b-208cbda84260","Полный AI-разбор облигации КАМАЗ БО-П19 (RU000A10DPB8): дисконт 0,2%, YTM 16,8%, переменный купон. Покупать или нет?","RU000A10DPB8 КАМАЗ БО-П19 - AI-анализ облигации с доходностью 16,8%","2026-09-24T21:29:08.877905Z","razbor-b8abf8b4",[],"RU000A10DPB8 - КАМАЗ БО-П19: консервативный инструмент с высокой доходностью в 16,8%","2026-09-24T21:29:08.877906Z",{"author":49,"cover_image_path":50,"id":51,"meta_description":52,"meta_title":53,"published_at":54,"reading_time":55,"slug":56,"tags":57,"title":58,"updated_at":54},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F1d0cefd2-4dd2-4aa0-ac23-c81467258be2\u002Fcover-dc21be08.webp","01106977-247f-4735-8927-d3ab746cb1e8","Анализ облигации RU000A10DRV2 (Защита онлайн БО-01): YTM 27,9%, рейтинг эмитента AA+, дисконная премия. Вердикт AI - BUY с оценкой 82\u002F100. Читайте в AI-разборе BondScan.","RU000A10DRV2 - Защита онлайн БО-01: AI-разбор и вердикт BondScan","2026-09-23T19:20:09.780318Z",4,"razbor-2136bbe5",[],"RU000A10DRV2 - Защита онлайн БО-01: доходность 27,9% при рейтинге AA+",{"page":60,"page_size":55,"total":61,"total_pages":62},1,36,9,{"data":64,"meta":65,"status":21},[],{"page":60,"page_size":66,"total":67,"total_pages":67},25,0]