[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"catalog-bond-detail-RU000A100N12":3},{"data":4,"status":26},{"accruedCouponIncome":5,"amortization":6,"analysis":7,"analysisSnippet":8,"couponAmount":9,"couponType":10,"creditRating":11,"currency":12,"forQualifiedInvestors":6,"isClosed":13,"issuerDescription":14,"maturity":15,"name":16,"nextCoupon":17,"paymentsPerYear":18,"price":19,"profitabilityScore":20,"recommendation":21,"riskScore":22,"subordinated":6,"ticker":23,"volume":24,"yieldToMaturity":25},23.29,"Нет","## Доходность и спред к ключевой ставке\n\nДоходность к погашению **23,26%** против ключевой ставки ЦБ РФ **14%** - спред составляет **9,26 п.п.** (926 б.п.). Это умеренная премия за риск: она ощутима, но не выглядит чрезмерной, что типично для эмитента с кредитным качеством на уровне инвестиционного-grade.\n\n## Оценка стоимости и дисконт\n\nОблигация торгуется в **дисконте** (по折扣): цена **92,34%** от номинала - **дисконт 7,66 п.п.** к номиналу. Дисконт даёт дополнительную доходность помимо купонного потока - при погашении или выполнении колл-опциона инвестор получит номинал, зафиксировав капитальную прибыль.\n\n## Процентный риск и дюрация\n\nДата колл-опциона **22.07.2027** наступает раньше даты погашения **16.07.2029**. Эффективный горизонт дюрации - **~1,2 года** до колл-даты.\n\nПри текущей ключевой ставке 14% процентный риск для этой облигации - **ниже среднего**: короткая дюрация минимизирует чувствительность портфеля к движению ставок ЦБ.\n\n## Кредитный риск эмитента\n\n- Эмитент - **АФК «Система»**, крупнейшая диверсифицированная инвестиционная компания России. Дочерние активы включают МТС, «Красное & Белое», X5 Group и другие.\n- Кредитный рейтинг - **не найден**, однако оценка риска проводится через спред к ключевой ставке и качественные факторы.\n- Дисконт 7,66 п.п. рынок закладывает в цену как умеренную кредитную премию.\n- **Нет субординированности** и **нет амортизации** - полный возврат номинала в конце срока.\n- Доступна **всем инвесторам** (не только qualified).\n\n## Risk-факторы\n\n- Кредитный риск эмитента (рейтинг не подтверждён агентством)\n- Процентный риск при дальнейших движениях ключевой ставки ЦБ\n- Колл-риск: при снижении ставок эмитент может досрочно погасить облигацию\n- Дочерние активы АФК «Система» диверсифицированы, но зависят от конъюнктуры РФ-рынков\n\n## Итог\n\nОблигация АФК Система БО 001P-11 предлагает привлекательную доходность к погашению с поправкой на дисконт и умеренный кредитный риск. Эффективная дюрация ~1,2 года минимизирует процентный риск. При спреде в 9,26 п.п. к ключевой ставке бумага выглядит привлекательной для портфеля высокодоходных инструментов. Рекомендация - \"buy\" при терпимости к кредитному риску эмитента.","## Доходность и спред к ключевой ставке\n\nДоходность к погашению **23,26%** против ключевой ставки ЦБ РФ **14%** - спред составляет **9,26 п.п.** (926 б.п.). Это умеренная премия за риск: она ощутима, ...",54.35,"Фиксированный",null,"rub",false,"АФК «Система» — крупнейшая диверсифицированная инвестиционная компания России, владеющая пакетом активов в сфере телекоммуникаций (МТС), ритейла («Красное & Белое», X5 Group) и других отраслях.","16.07.2029","АФК Система БО 001P-11","18.01.2027",2,923.7,64,"buy",42,"RU000A100N12",1000,23.26,"success"]