[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"catalog-bond-detail-RU000A101XN7":3},{"data":4,"status":26},{"accruedCouponIncome":5,"amortization":6,"analysis":7,"analysisSnippet":8,"couponAmount":9,"couponType":10,"creditRating":11,"currency":12,"forQualifiedInvestors":6,"isClosed":13,"issuerDescription":14,"maturity":15,"name":16,"nextCoupon":17,"paymentsPerYear":18,"price":19,"profitabilityScore":20,"recommendation":21,"riskScore":22,"subordinated":6,"ticker":23,"volume":24,"yieldToMaturity":25},23.88,"Нет","## Доходность и спред\n\nДоходность к погашению облигации составляет **23,39%** при текущей ключевой ставке ЦБ РФ **14,00%**. Спред к ключевой ставке - **939 базисных пунктов (9,39 п.п.)**. Это весьма высокий спред, который указывает на повышенную, но не экстремальную, премию за риск. Частично он объясняется макрофактором (высокая ключевая ставка в экономике), частично - кредитным профилем эмитента.\n\n## Процентный риск (дюрация)\n\nЭффективный горизонт: дата колл-опциона **19.04.2027** наступает раньше погашения (**10.07.2030**). Инвестору целесообразно ориентироваться на_horizon ~2,5 года, что снижает процентный риск по сравнению с дюрацией к полной дате погашения (~4,1 года). При текущей высокой ставке 14% чувствительность к дальнейшим движениям политики ЦБ ограничена.\n\n## Кредитный риск\n\n- Эмитент: **АФК Система** - крупнейшая российская холдинговая компания.\n- Кредитный рейтинг не определён (по данным MOEX нет данных), однако оценка кредитного риска проводится по спреду и профильным показателям.\n- Высокий спред 9,39 п.п. отражает умеренно-повышенный кредитный риск: АФК Система - диверсифицированный холдинг с активами в IT, telco, недвижимости и агропромышленном комплексе.\n- **Нет субординированности** - держатели обслуживаются наравне с прочими неквалифицированными кредиторами.\n- **Нет амортизации** - весь номинал возвращается единовременно при погашении (или при реализации опциона).\n- Не требует статуса квалифицированного инвестора - ликвидность повыше.\n\n## Дисcount и общая привлекательность\n\nЦена **93,40%** от номинала - облигация торгуется в **дисконте 6,60%**. При возврате к номиналу 100 инвестор получает дополнительную доходность к YTM (~6,6 п.п. сверху) при удержании до погашения\u002Fколл-даты. Это усиливает привлекательность.\n\n## Ключевые риски\n\n- Кредитный профиль АФК Система зависит от результатов портфельных компаний; при ухудшении макросредства могут оказывать давление на котировки.\n- Высокий спред частично компенсирован, но если ключевая ставка начнет снижаться, приток капитала может не поддержать бумаги с повышенным кредитным риском.\n- Колл-опцион эмитента: эмитент может погасить досрочно в 2027 году, что ограничит вверх потенциала при снижении ставок.\n\n## Итог\n\nОблигация АФК Система БО 001P-14 представляет собой бумагу с умеренно-повышенным риском и привлекательной доходностью 23,39%. Дисконт 6,60% + высокий спред к ключевой ставке формиуют хороший баланс доходности и риска. При отсутствии субординированности и амортзации бумага подходит для портфеля фиксированного дохода с целью получения купонного потока и прироста к номиналу.","## Доходность и спред\n\nДоходность к погашению облигации составляет **23,39%** при текущей ключевой ставке ЦБ РФ **14,00%**. Спред к ключевой ставке - **939 базисных пунктов (9,39 п.п.)**. Это весьма в...",26.18,"Фиксированный",null,"rub",false,"АФК Система — крупнейшая российская холдинговая компания с диверсифицированным портфелем активов в сферах IT и телекоммуникаций, недвижимости, агропромышленного комплекса и логистики.","10.07.2030","АФК Система БО 001P-14","14.10.2026",4,937.6,68,"hold",52,"RU000A101XN7",1000,23.39,"success"]