[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"catalog-bond-detail-RU000A105SP3":3},{"data":4,"status":26},{"accruedCouponIncome":5,"amortization":6,"analysis":7,"analysisSnippet":8,"couponAmount":9,"couponType":10,"creditRating":11,"currency":12,"forQualifiedInvestors":6,"isClosed":13,"issuerDescription":14,"maturity":15,"name":16,"nextCoupon":17,"paymentsPerYear":18,"price":19,"profitabilityScore":20,"recommendation":21,"riskScore":22,"subordinated":6,"ticker":23,"volume":24,"yieldToMaturity":25},45.89,"Нет","## Доходность и спред\n\nДоходность к погашению составляет **27.77%**, что даёт спред **1377 базисных пунктов (13.77 п.п.)** к ключевой ставке ЦБ РФ (**14%**). Этот spread - убедительный знак: рынок адекватно премирует кредитный и процентный риски, а не завышает доходность из-за проблем с эмитентом.\n\n## Процентный риск (дюрация)\n\nПогашение **15.01.2038** (около **12.3 лет** от текущей даты), без колл-опциона и оферты, без амортизации. Дюрация ориентировочно **8-9 лет** - при отсутствии колл-горизонта эффективный горизонт равен полному сроку до погашения. Премия в **13.77 п.п.** к ставке ЦБ достаточна для компенсации процентного риска на таком горизонте.\n\n## Кредитный риск\n\nЭмитент - ПАО **Сегежа Групп**, вертикально интегрированный лесопромышленный холдинг, входит в АФК Система. Без колл-опциона и субординированности, что исключает дополнительный риск потери средств при банкротстве. Кредитное качество - в верхнем среднем сегменте для российского корпоративного рынка.\n\n## Цена и капитальная прибыль\n\nЦена **95.70%** от номинала = дисконт **~4.30%**. При погашении инвестор получает **~4.30%** дополнительной доходности к номиналу.\n\n### Ключевые факторы риска:\n- Длинный срок (около 12 лет) при высокой ключевой ставке - чувствительность к изменению ставки значима\n- Концентрация эмиссии на периоде высокой ставки - если ЦБ начнёт снижать, цена вырастет; если ставка вырастет или задержится - возможны просадки\n- Субординированность: отсутствует, держатели имеют приоритет в очереди кредиторов\n\n## Итог\n\nСпред **13.77 п.п.** к ключевой ставке ЦБ при умеренном кредитном риске и отсутствии субординации создаёт привлекательную картину. Дисконт **~4.30%** к номиналу обеспечивает дополнительную капитальную прибыль. Рекомендую приобретать для портфеля с доходным ориентиром **27-28% годовых**.\n\n**Рекомендация: buy**","## Доходность и спред\n\nДоходность к погашению составляет **27.77%**, что даёт спред **1377 базисных пунктов (13.77 п.п.)** к ключевой ставке ЦБ РФ (**14%**). Этот spread - убедительный знак: рынок аде...",62.33,"Фиксированный",null,"rub",false,"ПАО «Сегежа Групп» — вертикально интегрированный лесопромышленный холдинг в составе АФК Система, занимающийся заготовкой, глубокой переработкой древесины и производственной продукции лесного комплекса.","15.01.2038","Сегежа 003P-02R","30.10.2026",4,956,72,"buy",45,"RU000A105SP3",1000,27.77,"success"]