[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"catalog-bond-detail-RU000A106MW0":3},{"data":4,"status":26},{"accruedCouponIncome":5,"amortization":6,"analysis":7,"analysisSnippet":8,"couponAmount":9,"couponType":10,"creditRating":11,"currency":12,"forQualifiedInvestors":6,"isClosed":13,"issuerDescription":14,"maturity":15,"name":16,"nextCoupon":17,"paymentsPerYear":18,"price":19,"profitabilityScore":20,"recommendation":21,"riskScore":22,"subordinated":6,"ticker":23,"volume":24,"yieldToMaturity":25},24.64,"Нет","## Эмитент и кредитный риск\nЭмитент: ТГК-14 (тепловые электростанции). Рейтинг АКРА: BB, НКР: BBB.ru - умеренный кредитный риск с балансом между стабильностью энергосектора и чувствительностью к регуляторике. Финансовые показатели: прибыль 1,55 млрд ₽, EBITDA значительна, что указывает на операционную жизнеспособность.\n\n## Доходность и спред к ключевой ставке\n- Ключевая ставка ЦБ: **14% годовых**\n- YTM облигации: **22,50%**\n- Спред к ключевой ставке: **850 б.п. (8,50 п.п.)** - высокий спред, компенсирующий кредитный и процентный риски. Это не избыточная премия для энергосектора с рейтингом BB.\n\n## Процентный риск и дюрация\n- До погашения ~1 год (июль 2027) - умеренный процентный риск.\n- При дюрации ~0,9-1,0 год, рост ставки на 1% снизит цену Bonds примерно на **0,9-1,0%**, что ограничивает волатильность.\n- Купон фиксированный - не защищает при дальнейшем повышении ставки ЦБ, но текущая доходность 22,50% создаёт подушку.\n\n## Цена и дисконт\n- Текущая цена: **94,67% от номинала**.\n- Дисконт: **(100 - 94,67) \u002F 100 * 100 = 5,33%** - покупка ниже номинала даёт дополнительную доходность при погашении.\n\n## Ключевые факторы риска\n- Высокая ключевая ставка (14%) давит на маржу эмитента по долговым обязательствам.\n- Энергосектор чувствителен к тарифному регулированию.\n- Спред 850 б.п. отражает адекватную компенсацию, но оставляет мало пространства для Further роста цены.\n- Без амортизации все денежные потоки поступают в конце срока.\n\n## Итог\nОблигация ТГК-14 001Р-02 предлагает привлекательную доходность **22,50%** при умеренном кредитном риске (рейтинг BB\u002FBBB.ru). Высокий спред к ключевой ставке (850 б.п.) хорошо компенсирует риски. Дисконт 5,33% усиливает total return. Для горизонта к погашению (июль 2027) бумага подходит как стабильный источник доходности. Рекомендация: накопление\u002Fудержание с потенциалом выкупа при стабильном макросценарии.","## Эмитент и кредитный риск\nЭмитент: ТГК-14 (тепловые электростанции). Рейтинг АКРА: BB, НКР: BBB.ru - умеренный кредитный риск с балансом между стабильностью энергосектора и чувствительностью к регул...",32.04,"Фиксированный","АКРА: BB; НКР: BBB.ru","rub",false,null,"27.07.2027","ТГК-14 001Р-02","27.10.2026",4,944,68,"buy",55,"RU000A106MW0",1000,22.5,"success"]