[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"catalog-bond-detail-RU000A107TT9":3},{"data":4,"status":25},{"accruedCouponIncome":5,"amortization":6,"analysis":7,"analysisSnippet":8,"couponAmount":9,"couponType":10,"creditRating":11,"currency":12,"forQualifiedInvestors":6,"isClosed":13,"issuerDescription":11,"maturity":14,"name":15,"nextCoupon":16,"paymentsPerYear":17,"price":18,"profitabilityScore":19,"recommendation":20,"riskScore":21,"subordinated":6,"ticker":22,"volume":23,"yieldToMaturity":24},21.44,"Нет","## Профиль облигации\n\nГТЛК БО 002P-03 (RU000A107TT9) - облигация с **переменным купоном**, номинированная в рублях, торгуемая вне ограничений для квалифицированных инвесторов. Эмитент - ВЭБ.РФ (ГТЛК), государственная корпорация развития.\n\n## Доходность и спред к ключевой ставке\n\nТекущая доходность к погашению: **19,04%** при ключевой ставке ЦБ **14%**.\n\nСпред к ключевой ставке ЦБ: **504 п.п. (5,04%)**. Это умеренно высокая премия за кредитный и структурный риски - не аномальная, но и не низкая для государственного эмитента.\n\n## Процентный риск (дюрация)\n\n**Ключевой фактор:** купон **переменный** (плирующий). Это существенно снижает процентный риск:\n- При переменной ставке дюрация оценивается в **0,2–0,5 года**, а не 10-12 лет как у фиксированных бумаг с таким же horizon\n- Цена почти не реагирует на колебания базовой ставки\n- Фактическая доходность будет близка к **ключевая ставка ЦБ + хеджер эмитента**\n\n**Дата погашения:** 02.02.2039 (~13 лет). Но из-за плавающего купона этот горизонт **не критичен** для процентного риска.\n\n## Кредитный риск\n\n- Спрев в **504 п.п.** выше, чем у «голых» гособлигаций (ОФЗ ~100-200 п.п.), что отражает дополнительную кредитную премию ГТЛК\n- **Субординированность:** нет - держатель в одной очереди с другими незакрытыми кредиторами (LGD ниже, чем у субординированных бумаг)\n- **Амортизация:** нет - выплата номинала единовременно при погашении\n- Текущая цена **98,07%** (дисконт ~1,93%) даёт дополнительную доходность при удержании до погашения\n\n## Факторы риска\n\n- **ЦБ РФ может понизить ставку** ниже 14% - доходность упадёт, но это позитивно для экономики\n- **Кредитный риск ГТЛК** - эмитент зависит от бюджетных вливаний и макроэкономической конъюнктуры\n- **Нет колл-опциона\u002Fоферты** - нет угрозы досрочного погашения при благоприятной Ставке\n\n## Итог\n\n**Переменный купон - главный плюс:** защищает от процентного риска при долгом горизонте. Высокая текущая ключевая ставка в сочетании с спредом **5,04%** делает облигацию привлекательной. Дисконт к номиналу добавляет ~1,93% к доходности. Без субординированности и ограничений.\n\nРекомендация: **BUY** - при текущей ключевой ставке 14% облигация offers доходность ~19% с низким процентным риском и умеренным кредитным риском.","## Профиль облигации\n\nГТЛК БО 002P-03 (RU000A107TT9) - облигация с **переменным купоном**, номинированная в рублях, торгуемая вне ограничений для квалифицированных инвесторов. Эмитент - ВЭБ.РФ (ГТЛК),...",40.64,"Переменный",null,"rub",false,"02.02.2039","ГТЛК БО 002P-03","18.11.2026",4,984,72,"buy",42,"RU000A107TT9",1000,19.04,"success"]