[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"catalog-bond-detail-RU000A109JY6":3},{"data":4,"status":27},{"accruedCouponIncome":5,"amortization":6,"analysis":7,"analysisSnippet":8,"couponAmount":9,"couponType":10,"creditRating":11,"currency":12,"forQualifiedInvestors":13,"isClosed":14,"issuerDescription":15,"maturity":16,"name":17,"nextCoupon":18,"paymentsPerYear":19,"price":20,"profitabilityScore":21,"recommendation":22,"riskScore":23,"subordinated":6,"ticker":24,"volume":25,"yieldToMaturity":26},13.11,"Нет","## Доходность и спред к ключевой ставке\n\nДоходность к погашению **17.09%** при ключевой ставке ЦБ РФ **14%** дает спред **3.09 п.п.** - это умеренная премия за кредитный и структурные риски. Для субстандартных корпоративных облигаций спред в 3+ п.п. является справедлиым, не свидетельствующим о завышенном риске.\n\n## Купон и процентный риск\n\nКупон **переменного типа** - ключевой защитный фактор. При текущей высокой ключевой ставке (14%) доходность такого купона уже комфортна. При дальнейшем повышении ставки ЦБ купонный поток вырастет, а при снижении - скорректируется вниз. Это значительно снижает процентный риск по сравнению с фиксированными купонами. Эффективная дюрация будет **ниже стандартной** для бумаг с переменным купоном.\n\n## Структура бумаги\n\n- **Цена** 100.50% - покупка за **премиум 0.50%** от номинала\n- **Горизонт**: погашение 22.08.2029 (~3.2 года от текущей даты) - умеренный срок\n- **Без колл-опциона и оферты** - нет риска досрального выкупа эмитентом\n- **Без амортизации** - вся номинальная сумма выплачивается в один этап при погашении\n- **Без субординации** - при банкротстве РУСАЛа держатели этой бумаги имеют приоритет над акционерами и субординированными кредиторами\n\n## Кредитный риск эмитента\n\nРУСАЛ - системная компания с вертикально-интегрированной бизнес-моделью: от добычи бокситов до производства алюминия и сплавов. Широкий географический охват (19 стран, 5 континентов) диверсифицирует географические риски. Выручка около **14.8 млрд** и EBITDA на достаточном уровне обеспечивают способность обслуживать долговые обязательства. Кредитный риск оценивается как **умеренный** - не инвестиционный grade, но и не высокий.\n\n## Целевая аудитория\n\nБумага доступна **только для квалифицированных инвесторов**, что может несколько снижать ликвидность на вторичном рынке и ограничивать круг потенциальных покупателей.\n\n## Итог\n\nПеременный купон при текущей высокой ключевой ставке - значительное преимущество. Спред 3.09 п.п. к ключевой ставке справедлив при умеренном кредитном риске РУСАЛа. Отсутствие субординации и колл-опциона упрощает профиль риска. Основная рекомендация - **hold**: бумага подходит для удержания в текущих условиях, не выглядит существенно недооцененной для buy и не несет критических рисков для sell.","## Доходность и спред к ключевой ставке\n\nДоходность к погашению **17.09%** при ключевой ставке ЦБ РФ **14%** дает спред **3.09 п.п.** - это умеренная премия за кредитный и структурные риски. Для субст...",13.56,"Переменный",null,"rub","Да",false,"РУСАЛ — вертикально-интегрированная алюминиевая компания с предприятиями по добыче бокситов и нефелинов, производству глинозёма, алюминия и сплавов, а также энергоактивов. Деятельность охватывает 19 стран мира на пяти континентах, более 75 тысяч сотрудников.","22.08.2029","РУСАЛ БО-001P-11","07.09.2026",12,1009.8,62,"hold",42,"RU000A109JY6",1000,17.09,"success"]