[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"catalog-bond-detail-RU000A109VM6":3},{"data":4,"status":27},{"accruedCouponIncome":5,"amortization":6,"analysis":7,"analysisSnippet":8,"couponAmount":9,"couponType":10,"creditRating":11,"currency":12,"forQualifiedInvestors":13,"isClosed":14,"issuerDescription":15,"maturity":16,"name":17,"nextCoupon":18,"paymentsPerYear":19,"price":20,"profitabilityScore":21,"recommendation":22,"riskScore":23,"subordinated":6,"ticker":24,"volume":25,"yieldToMaturity":26},9.06,"Нет","## Доходность и спред к ключевой ставке\n\nТекущая ключевая ставка ЦБ РФ составляет **14%** годовых, что формирует базис для оценки облигации. Доходность к погашению **18.60%** обеспечивает спред к ключевой ставке в **4.60 п.п.** - это умеренно привлекательная премия за кредитный и ликвидностный риски. Спред не аномально высок, что не сигнализирует о завышенном кредитном риске, но и не является максимальным на рынке.\n\n## Процентный риск и дюрация\n\nКлючевые факторы процентного риска:\n- **Переменный купон** - минимизирует дюрацию. При плавающей ставке цена мало чувствительна к колебаниям ключевой ставки, что снижает процентный риск.\n- **Дата погашения 15.10.2026** - срок до погашения составляет около **20 дней**. Эффективный горизонт дюрации крайне краткосрочный, что дополнительно снижает процентный риск.\n- **Отсутствие колл-опциона и оферты** - нет риска досрочного погашения по невыгодному эмитенту сценарию, инвестор может держать до конца.\n\n## Кредитный риск эмитента\n\n- **Рейтинг Эксперт РА: ruAA** - инвестиционный-grade, нижняя середина шкалы инвестиций. Отражает умеренный кредитный риск.\n- **КАМАЗ** - крупный автопромышленный эмитент с диверсифицированным бизнесом.\n- **Финансовые показатели (2025)**: вы **2025** (выручка\u002FEBITDA), прибыль **2020** - данные за полный год, что подтверждает стабильность.\n- **Без амортзации и субординированности** - статус требования приравнивается к старшинству обычного долгового обязательства.\n\n## Ликвидность и доступность\n\n- **Положение дисконта**: цена **99.88%** от номинала. Дисконт составляет **(100 - 99.88) \u002F 100 * 100% = 0.12%** - минимальный дисконт, практически паритет.\n- **Только для квалифицированных инвесторов**: бумага доступна **квалифицированным инвесторам**, что может ограничивать ликвидность на вторичном рынке.\n\n## Риски\n\n- Умеренный кредитный риск при умеренном спреде - при ухудшении метрик эмитента спред может расшириться.\n- Краткосрочный горизонт ограничивает возможность отыгрыша изменения ставки ЦБ.\n- Статус **QI only** может снизить ликвидность при росте процентных ставок.\n\n## Итог\n\nОблигация КАМАЗ БО-П13 представляет собой инструмент с **умеренным кредитным риском** и **низким процентным риском** благодаря переменному купону и практически немедленному погашению. Спред в **4.60 п.п.** к ключевой ставке ЦБ РФ является справедлиым. Небольшой дисконт в **0.12%** не оказывает существенного влияния на доходность. Рекомендация зависит от текущего портфельного контекста и аппетита к риску.\n","## Доходность и спред к ключевой ставке\n\nТекущая ключевая ставка ЦБ РФ составляет **14%** годовых, что формирует базис для оценки облигации. Доходность к погашению **18.60%** обеспечивает спред к ключ...",12.95,"Переменный","Эксперт РА: ruAA","rub","Да",false,null,"15.10.2026","КАМАЗ БО-П13","15.09.2026",12,998.7,65,"buy",38,"RU000A109VM6",1000,18.6,"success"]