[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"catalog-bond-detail-RU000A10AUE8":3},{"data":4,"status":25},{"accruedCouponIncome":5,"amortization":6,"analysis":7,"analysisSnippet":8,"couponAmount":9,"couponType":10,"creditRating":11,"currency":12,"forQualifiedInvestors":6,"isClosed":13,"issuerDescription":11,"maturity":14,"name":15,"nextCoupon":16,"paymentsPerYear":17,"price":18,"profitabilityScore":19,"recommendation":20,"riskScore":21,"subordinated":6,"ticker":22,"volume":23,"yieldToMaturity":24},1.09,"Нет","## Доходность и спред к ключевой ставке\n\nДоходность к погашению облигации составляет **15,20%**, что на **1,20 п.п.** выше текущей ключевой ставки ЦБ РФ (**14%**). Спред в **120 базисных пунктов** к ключевой ставке для облигации эмитента с государственным участием (РЖД) является умеренным --- рынок не закладывает высокую премию за кредитный риск. Облигация торгуется с **премией (110,82% от номинала)**, дисконт составляет **-10,82%** (цена выше номинала).\n\n## Процентный риск\n\nДюраци (горизонт) до погашения составляет около **2,1 года** (до 22.11.2028). При отсутствии колл-опциона и оферты эффективный горизонт совпадает с датой погашения. Умеренная дюрация означает, что при повышении ключевой ставки на 1 п.п. ожидаемое снижение цены составит **~2-2,5%**. Существующая премия в **10,82%** к номиналу создаёт запас буфера для поглощения умеренного роста ставок.\n\n## Кредитный риск\n\nЭмитент --- РЖД (Российские железные дороги) --- государство-владеющая компания, что обеспечивает **умеренный кредитный риск** (риск дефолта низкий). Кредитные рейтинги и финансовые показатели эмитента в исходных данных отсутствуют, однако рыночная премия за кредитный риск в виде спреда **1,20%** подтверждает оценку рынка как умеренного риска. Без амортизации и субординированности --- все денежные потоки равноправны. Облигация доступна **широкому кругу инвесторов** (не только QUAL).\n\n## Факторы риска\n- Умеренный спред **120 п.п.** --- при ужесточении ДГ вероятность выкупа по текущей цене снижается\n- Отсутствие колл-опциона и оферты фиксирует горизонт без возможности досрочного выхода\n- Нет данных по кредитным рейтингм и финансам эмитента\n\n## Факторы доходности\n- Абсолютная доходность **15,20%** выше депозитов и ОФЗ на схожих дюрациях\n- Премия к номиналу **10,82%** --- буфер против роста ставок\n- Государственный интерес РЖД снижает кредитный спред\n\n## Итог\n\nОблигация РЖД БО 001P-36R представляет собой **умеренно привлекательный** инструмент. Спред **120 п.п.** к ключевой ставке справедлив, но не избыточен --- бумаги не продешевлены, но и не переоценены. При сохранении ДГ на текущем уровне облигация обеспечивает стабильную доходность **15,20%** с низким кредитным риском.","## Доходность и спред к ключевой ставке\n\nДоходность к погашению облигации составляет **15,20%**, что на **1,20 п.п.** выше текущей ключевой ставки ЦБ РФ (**14%**). Спред в **120 базисных пунктов** к к...",16.4,"Фиксированный",null,"rub",false,"22.11.2028","РЖД БО 001P-36R","04.09.2026",12,1106.3,62,"hold",35,"RU000A10AUE8",1000,15.2,"success"]