[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"catalog-bond-detail-RU000A10B3Q2":3},{"data":4,"status":26},{"accruedCouponIncome":5,"amortization":6,"analysis":7,"analysisSnippet":8,"couponAmount":9,"couponType":10,"creditRating":11,"currency":12,"forQualifiedInvestors":6,"isClosed":13,"issuerDescription":14,"maturity":15,"name":16,"nextCoupon":17,"paymentsPerYear":18,"price":19,"profitabilityScore":20,"recommendation":21,"riskScore":22,"subordinated":6,"ticker":23,"volume":24,"yieldToMaturity":25},12.49,"Нет","## Доходность и спред\n\nДоходность к погашению **24.81%** при ключевой ставке ЦБ **14%** дает спред **10.81 п.п.** - это значительная премия за кредитный риск. Спред выше типичного для рублейских корпоративных облигаций, что оправдано как широкой доходностью, так и отсутствием рейтинга (неопределённость).\n\n## Кредитный риск эмитента\n\nБиннофарм Групп - российская фармацевтическая компания, созданная в 2020 году путём объединения пяти предприятий. Компания зарегистрирована в Москве в ноябре 2019 года и ведёт деятельность в сфере оптовой торговли фармацевтической продукцией, а также запустила R&D-центр для consolидации исследовательских подразделений.\n\n- Финансовые показатели улучшаются: выручка **37.2 млрд** руб., прибыль **42.5 млрд** руб., EBITDA **16.7-26.4 млрд** руб.\n- Кредитный рейтинг в официальных данных не определён (not found), поэтому оценка риска опирается на спред и финансовые метрики.\n- Высокая прибыль (42.5 млрд) по отношению к выручке (37.2 млрд) указывает на сильную операционную эффективность эмитента.\n- Субординированность: нет - в случае банкротства держатель облигации имеет приоритет над акционерами и субординированными кредиторами.\n\n## Процентный риск\n\nДата погашения - **05.03.2028** (дюрация ~3.4 года). Колл-опцион и оферта отсутствуют, поэтому эффективный горизонт совпадает с датой погашения. При текущей ставке **14%** и доходности **24.81%** значительная часть премии - компенсация за кредитный риск, а не за процентный. Процентный риск умеренный.\n\n## Цена и структура\n- Цена **100.51%** от номинала - незначительный премиум (дисконт = -0.51%).\n- Купон **фиксированный** - защита от снижения ключевой ставки. Если ЦБ начнёт снижать ставку в 2025-2026 гг., данная бумага будет торговаться с ростом цены.\n- Доступна не только квалифицированным инвесторам - расширенная база покупателей.\n- Амортизации нет - весь номинал возвращается в конце срока.\n\n## Risk-факторы\n- Отсутствие официального кредитного рейтинга создаёт неопределённость в оценке эмитента.\n- Доходность **24.81%** высока, но частично заложена в неё кредитная премия, а не только временная ценность денег.\n- Умеренный процентный риск при дюрации ~3.4 года.\n- Эмитент - относительно молодая компания (с 2020 года), история торгов облигаций может быть ограниченной.\n\nИтог: облигация Биннофарм Групп 001Р-05 представляет собой привлекательное предложение с высокой доходностью **24.81%** и значительным спредом **10.81 п.п.** к ключевой ставке. Улучшающиеся финансовые показатели эмитента (выручка 37.2 млрд, прибыль 42.5 млрд) и отсутствие субординированности подтверждают умеренный кредитный риск. Фиксированный купон даёт защиту при возможном снижении ставки ЦБ. Рекомендуется как хороший вариант для фиксации высокой доходности в портфье.","## Доходность и спред\n\nДоходность к погашению **24.81%** при ключевой ставке ЦБ **14%** дает спред **10.81 п.п.** - это значительная премия за кредитный риск. Спред выше типичного для рублейских корпо...",19.32,"Фиксированный",null,"rub",false,"Биннофарм Групп — российская фармацевтическая компания, созданная в 2020 году путём объединения пяти предприятий. Ведёт деятельность в сфере оптовой торговли фармацевтической продукцией и запустила R&D-центр для консолидации исследовательских подразделений в сентябре 2021 года.","05.03.2028","Биннофарм Групп 001Р-05","12.09.2026",12,1006.7,76,"buy",45,"RU000A10B3Q2",1000,24.81,"success"]