[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"catalog-bond-detail-RU000A10BQB0":3},{"data":4,"status":25},{"accruedCouponIncome":5,"amortization":6,"analysis":7,"analysisSnippet":8,"couponAmount":9,"couponType":10,"creditRating":11,"currency":12,"forQualifiedInvestors":6,"isClosed":13,"issuerDescription":11,"maturity":14,"name":15,"nextCoupon":16,"paymentsPerYear":17,"price":18,"profitabilityScore":19,"recommendation":20,"riskScore":21,"subordinated":6,"ticker":22,"volume":23,"yieldToMaturity":24},5.34,"Нет","## Доходность и спред\n\nДоходность к погашению составляет **16.38%** при ключевой ставке ЦБ **14%** - спред к ключевой ставке равен **238 п.п.** Это умеренная премия за риски: не мала для государственной компании, но и не избыточна. Приближающаяся дата погашения (**18.05.2028**, дюрация ~**1.7 года**) снижает процентный риск - при изменении ключевой ставки на ±1 п.п. цена облигации изменится всего на ~**1.5-1.7 п.п.**\n\n## Кредитный риск\n\nЭмитент - ГТЛК (государ corporation развития), субординированный долг отсутствует, амортизация не предусмотрена. Финансовые показатели:\n- Выручка: **147 млрд руб.**\n- EBITDA: **124 млрд руб.**\n- Чистая прибыль: **14.6 млрд руб.**\n\nEBITDA-маржа на высоком уровне (~**84%**), соотношение выручка\u002Fприбыль указывает на устойчивую бизнес-модель. Государственная поддержка дополнительно снижает кредитный риск.\n\n## Ценовая оценка\n\nОблигация торгуется с премией **6.70%** к номиналу (цена **106.70%**). Это означает, что инвестор фиксирует доходность **16.38%** на оставшийся срок, но при погашении получит обратно номинал (100%) rather than уплаченную цену (106.70%). Реальная доходность с учётом дисконта при обратном выкупе составляет немного меньше 16.38%.\n\n## Итог\n\n- Спред **238 п.п.** к ключевой ставке справедлив для эмитента с госучастием\n- Низкий процентный риск - дюрация **~1.7 года**\n- Кредитный риск умеренный - финансовая устойчивость эмитента подтверждена\n- Не является бумагой только для квалифицированных инвесторов\n- Без субординированности и амортизации\n\n**recommendation: buy** - облигация привлекательна для консервативного портфеля: надёжный эмитент, понятный кредитный риск, фиксируется высокая доходность на горизонте **1.7 года**.","## Доходность и спред\n\nДоходность к погашению составляет **16.38%** при ключевой ставке ЦБ **14%** - спред к ключевой ставке равен **238 п.п.** Это умеренная премия за риски: не мала для государственн...",16.03,"Фиксированный",null,"rub",false,"18.05.2028","ГТЛК БО 002P-08","27.08.2026",12,1066.2,72,"buy",38,"RU000A10BQB0",1000,16.38,"success"]