[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"catalog-bond-detail-RU000A10C6S0":3},{"data":4,"status":27},{"accruedCouponIncome":5,"amortization":6,"analysis":7,"analysisSnippet":8,"couponAmount":9,"couponType":10,"creditRating":11,"currency":12,"forQualifiedInvestors":13,"isClosed":14,"issuerDescription":15,"maturity":16,"name":17,"nextCoupon":18,"paymentsPerYear":19,"price":20,"profitabilityScore":21,"recommendation":22,"riskScore":23,"subordinated":6,"ticker":24,"volume":25,"yieldToMaturity":26},30.4,"Нет","## Эмитент и кредитный риск\n\n**ВЭБ.РФ (ПБО-002Р-53)** - специализированный эмитент с госучастием. Кредитный рейтинг **AAA (RU)\u002FruAAA** по **четырем** агентствам (АКРА, НКР, Эксперт РА) - высший уровень надёжности. Это суверенно-_linked_ эмитент: вероятность дефолта минимальна. **Субординированность отсутствует** - держатели имеют приоритет над субординированными кредиторами. **Только для квалифицированных инвесторов** - ограниченный secondary market liquidity, что является умеренным риском ликвидности.\n\n## Доходность и спред к ключевой ставке\n\n- Ключевая ставка ЦБ: **14,00%**\n- YTM к погашению: **16,28%**\n- **Спред к ставке: +2,28 п.п. (228 б.п.)** - умеренная премия за кредитный и ликвидность-риск. Спред не завышен для высококачественного эмитента и не слишком мал.\n- Купон **переменный**: при текущей ключевой ставке 14% купонные платежи привязаны к ставке (обычно КС ЦБ + препи́мия), что означает текущий эффект купона около 16,28%. Если ЦБ будет **снижать** ставку, доходность по бумаге также снизится, что ограничивает upside. Если ЦБ **поднимет** ставку - купон вырастет, защищая доходность.\n\n## Процентный риск и дюрация\n\nПеременный купон означает **низкую дюрацию** (обычно 0,2-0,5 года для such бумаги). При погашении **25.07.2028** (дюрация ~1,9 года) процентный риск минимален: цена практически не изменится при колебаниях кривой ставок благодаря floating coupon. Дисконт: цена **100,00%** номинала =发行 price (без дисконта и премиума).\n\n## Финансовое обоснование\n\n- Прибыль: **7,3 млрд руб.**\n- Выручка: **14 млрд руб.**\n- EBITDA: **4,5 млрд руб.**\n- Достаточная рентабельность и финансовая устойчивость для эмитента с AAA.\n\n## Ключевые риски\n\n- Купон привязан к ставке ЦБ - при снижении ставки ЦБ доходность упадёт ниже 16%.\n- **QI-only** ограничение - менее ликвиден чем mass-market облигации.\n- Низкая премия за ликвидность из-за high credit quality.\n\n## Итог\n\nВысококачественная облигация эмитента ВЭБ.РФ с **переменным купоном**, **AAA-рейтингом** и **умеренным спредом +228 б.п.** к ключевой ставке. Низкий процентный риск, минимальный кредитный риск. Доходность **~16,28%** при текущей ставке ЦБ 14% является привлекательной. Подходит для консервативного портфеля квалифицированных инвесторов.","## Эмитент и кредитный риск\n\n**ВЭБ.РФ (ПБО-002Р-53)** - специализированный эмитент с госучастием. Кредитный рейтинг **AAA (RU)\u002FruAAA** по **четырем** агентствам (АКРА, НКР, Эксперт РА) - высший уровен...",0,"Переменный","АКРА: AAA(RU); АКРА: ruAAA; НКР: AAA; Эксперт РА: ruAAA","rub","Да",false,null,"25.07.2028","ВЭБ.РФ ПБО-002Р-53","27.10.2026",4,1000.8,68,"hold",28,"RU000A10C6S0",1000,16.28,"success"]