[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"catalog-bond-detail-RU000A10FEY9":3},{"data":4,"status":27},{"accruedCouponIncome":5,"amortization":6,"analysis":7,"analysisSnippet":8,"couponAmount":9,"couponType":10,"creditRating":11,"currency":12,"forQualifiedInvestors":6,"isClosed":13,"issuerDescription":14,"maturity":15,"name":16,"nextCoupon":17,"paymentsPerYear":18,"price":19,"profitabilityScore":20,"recommendation":21,"riskScore":22,"subordinated":23,"ticker":24,"volume":25,"yieldToMaturity":26},10.93,"Да","## Доходность и спред\n\n**YTM 28,47%** при текущей ключевой ставке ЦБ **14%** даёт номинальный спред **~14,47 п.п.** к ключевой ставке. Переменный купон (КС +5%) означает, что текущий купонный доход ≈19%, то есть фактический спред купона составляет **~5 п.п.** к КС, а остальная доходность формируется за счёт **глубокого дисконта**. Дисконт к номиналу: (100-82,59)\u002F100×100% = **17,41%** - это существенный буфер потерь.\n\n## Процентный риск\n\nКупон **переменный** (КС +5%), что существенно **снижает процентный риск** при текущем уровне ставок - купоны будут адаптироваться к движению ключевой ставки, защищая держателя от падения рыночной цены при росте КС. Дата погашения 01.06.2029 даёт горизонт ~3,5 года, что при отсутствии колл-опциона означает фиксированный горизонт.\n\n## Кредитный риск\n\n- Эмитент - **ООО «СмартФакт»**, факторинговая компания с 2015 года, специализируется на регрессном факторинге. Прибыль **118 млн руб.** при выручке **1 млн руб.** - это указывает на высокую маржинальность и, вероятно, на значительные внереализационные доходы или амортизационные факторы.\n- Амортизация присутствует - снижает кредитный риск за счёт постепенного возврата тела.\n- Бумага **только для квалифицированных инвесторов** - ограничивает ликвидность и круг потенциальных покупателей, что может создавать трудности с выходом.\n- Риск-профиль умеренный: финансовый профиль стабильный, бизнес-модель понятная.\n\n## Итог\n\nБумага привлекательна доходностью 28,47% на фоне ставки ЦБ 14%. Глубокий дисконт (17,41%) создаёт запас прочности, а переменный купон ограничивает процентный риск. Основной минус - ограниченная ликвидность из-за статусаQualified investor. Стабильный бизнес эмитента в сфере факторинга с прибылью 118 млн руб. добавляет уверенности. Рекомендация **«buy»** для квалифицированных инвесторов, готовых держать до погашения.\n\n**risk-факторы:**\n- Ограниченная ликвидность (квалифицированные инвесторы)\n- Умеренная дюрация (~3,5 года) при отсутствии колл-опциона\n- Высокая зависимость от кредитного портфеля факторинговой компании","## Доходность и спред\n\n**YTM 28,47%** при текущей ключевой ставке ЦБ **14%** даёт номинальный спред **~14,47 п.п.** к ключевой ставке. Переменный купон (КС +5%) означает, что текущий купонный доход ≈1...",15.62,"Переменный",null,"rub",false,"ООО «СмартФакт» занимается факторингом с 2015 года, фокусируясь на регрессном факторинге. Компания имеет прибыль 118 млн руб. при выручке 1 млн руб., что указывает на высокую маржинальность бизнес-модели.","01.06.2029","СмартФакт БО-04-001Р","15.09.2026",12,847.5,78,"buy",45,"Нет","RU000A10FEY9",1000,28.47,"success"]