[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"$f7NPyJq3ry5oxa3Z3AhjzSNplXJmxJh8-vG_IxtjRHME":3,"$fC1Fxgk0s9ct5MBOXpey8cJw8qLepOSBMQvjnXiXkyjo":23,"$fkB1_sEmteQeL2eaZ9StBMUoVK1eIyDjub3DXbA09R5k":71},{"data":4,"status":22},{"author":5,"body":9,"cover_image_path":10,"created_at":11,"id":12,"judge_feedback":6,"judge_flagged":13,"meta_description":14,"meta_title":15,"published_at":16,"reading_time":17,"slug":18,"status":19,"tags":20,"title":21,"updated_at":16},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},null,"f7da36c0-c1a6-4cb1-886b-b81f2bc073f7","BondScan","## Почему вклад в банке перестал быть спасением\n\nВы положили деньги на депозит под 13% годовых, а инфляция съедает 7%. Ваш капитал не растёт, а тихо теряет покупательную способность. Банковские ставки после периода снижения перестали компенсировать обесценение денег, и многие инвесторы ищут инструмент, который даёт предсказуемый доход выше, чем у вклада, но понятнее, чем акции.\n\nОтвет часто лежит рядом: **облигации**. Это один из старейших финансовых инструментов, который превращает вас из вкладчика банка в кредитора компании или государства. В этой статье мы разберём, что такое облигация, какие бывают виды и как самостоятельно оценивать их доходность.\n\n## Что такое облигация простыми словами\n\n**Облигация** - это долговая расписка. Вы даёте деньги в долг **эмитенту** (государству, региону или компании), а он обязуется вернуть сумму в определённый срок и платить вам проценты по дороге. В отличие от акций, вы не становитесь совладельцем бизнеса. Вы - кредитор с фиксированными правами.\n\nТри главных участника сделки:\n- **Эмитент** - тот, кто берёт деньги в долг.\n- **Инвестор** (держатель облигации) - тот, кто даёт деньги.\n- **Номинал** - сумма, которую эмитент вернёт при погашении.\n\nЕсли номинал равен 1000 рублей, вы фактически одалживаете эмитенту 1000 рублей и получаете обещание вернуть их через 3 года плюс выплачивать проценты каждые полгода.\n\n## Как работает облигация\n\nМеханика несложная. Эмитент выпускает выпуск (облигационный займ), разбитый на множество бумаг с одинаковым номиналом. Инвестор покупает бумагу на бирже или напрямую при размещении. Дальше работает цикл:\n\n1. Инвестор платит за облигацию (чаще всего по рыночной цене, близкой к номиналу).\n2. Эмитент регулярно выплачивает **купонный доход** - процент от номинала.\n3. В дату погашения эмитент возвращает номинал.\n\nВажный нюанс: облигацию можно продать до погашения. Её цена на вторичном рынке меняется в зависимости от уровня ставок и настроений инвесторов. Когда рыночные ставки растут, цены старых облигаций падают, и наоборот.\n\n## Основные виды облигаций\n\nКлассификация помогает выбрать бумагу под свою задачу. Разделим их по двум ключевым признакам.\n\n### По типу эмитента\n\n- **Государственные (ОФЗ)**. Выпускает Минфин. Считаются наименее рискованными, потому что за ними стоит бюджет страны. Доходность ниже, чем у корпоратов.\n- **Региональные и муниципальные**. Выпускают субъекты РФ и города. Риск чуть выше госбумаг.\n- **Корпоративные**. Выпускают частные компании. Доходность выше, но и риск дефолта реальнее.\n\n### По способу выплаты дохода\n\n- **Купонные** - платят процент периодически. Самый распространённый вид.\n- **Дисконтные** - продаются дешевле номинала, а погашаются по номиналу. Разница и есть ваш доход.\n- **Амортизационные** - гасят часть номинала постепенно, а не в конце.\n- **С переменным купоном** - ставка привязана к ключевой ставке ЦБ или инфляции.\n\n## Ключевые параметры: на что смотрит инвестор\n\nПеред покупкой нельзя ориентироваться только на рекламную ставку. Нужно оценивать набор метрик.\n\n### Купонный доход\n\n**Купонный доход** - это процент, который эмитент платит за период. Если купон 10% годовых на номинал 1000 рублей, вы получаете 100 рублей в год (обычно двумя платежами по 50 рублей). Купон бывает фиксированным и плавающим.\n\n### Эмитент и кредитный рейтинг\n\nНадёжность возврата денег зависит от **эмитента**. Ориентир - **кредитный рейтинг**, который присваивают агентства (Эксперт РА, АКРА, S&P, Moody's). Чем выше рейтинг, тем ниже вероятность дефолта. Бумаги с рейтингом ниже инвестиционного (так называемый мусорный долг) сулят высокий купон, но несут риск невозврата.\n\n### YTM - доходность к погашению\n\n**YTM** (Yield to Maturity, доходность к погашению) - самая честная метрика. Она показывает, сколько вы заработаете в годовом выражении, если купите облигацию сейчас и держите до конца, учитывая и купоны, и разницу между ценой покупки и номиналом. Именно YTM, а не размер купона, нужно сравнивать между бумагами.\n\nПример: облигация с купоном 8% может иметь YTM 11%, если она торгуется дешевле номинала. А облигация с купоном 12% - YTM всего 9%, если куплена с переплатой.\n\n### Дюрация\n\n**Дюрация** - мера чувствительности цены облигации к изменению ставок. Чем дюрация выше, тем сильнее бумага подорожает при падении ставок и подешевеет при их росте. Дюрация измеряется в годах и примерно равна средневзвешенному сроку возврата денег. Для консервативного портфеля выбирают бумаги с короткой дюрацией, чтобы снизить риск просадки цены.\n\n### Спред\n\n**Спред** - это разница в доходности между облигацией и безрисковой базой (обычно ОФЗ той же длины). Спред показывает премию за риск. Если спред корпората к ОФЗ составляет 2 процентных пункта, инвестор требует 2% сверху за риск дефолта компании. Расширение спреда часто сигнализирует о росте опасений рынка.\n\n## Пример расчёта доходности\n\nВозьмём корпоративную облигацию:\n- Номинал: 1000 рублей.\n- Цена покупки: 980 рублей (с дисконтом).\n- Купон: 9% годовых, выплата раз в полгода (по 45 рублей).\n- Срок до погашения: 2 года.\n\nЗа 2 года вы получите купонов: 45 x 4 = 180 рублей. При погашении эмитент вернёт 1000 рублей, а вы заплатили 980. Дополнительный доход от дисконта: 20 рублей. Всего прибыль: 200 рублей на вложенные 980. Грубо это 20,4% за 2 года, или около 9,7% годовых. Точная YTM с учётом реинвестирования купонов будет чуть выше и рассчитывается финансовой функцией, но логика ясна: покупка ниже номинала повышает итоговую доходность.\n\n## Жизненный кейс инвестора\n\nАнна, 35 лет, накопила 300 000 рублей. Депозит даёт 13%, инфляция - 8%. Она формирует портфель из пяти корпоративных облигаций с **кредитным рейтингом** не ниже уровня BBB, средней **дюрацией** 1,5 года и **спредом** 1,5-2% к ОФЗ. Средняя **YTM** портфеля - 11%. Через год Анна получила купоны около 33 000 рублей, а цена бумаг почти не изменилась благодаря короткой дюрации. Реальная доходность с учётом инфляции оказалась положительной - в отличие от вклада.\n\nГлавный урок: Анна не гналась за максимальным купоном, а сбалансировала доходность, риск и чувствительность к ставкам. Это и есть рациональный подход.\n\n## Заключение\n\nОблигации - это не сложная абстракция, а понятный инструмент кредитования, где вы фиксируете условия заранее. Ключ к успеху - не гонка за процентом, а дисциплинированная оценка: смотрите на **YTM** вместо номинального купона, учитывайте **дюрацию** при изменении ставок, проверяйте **кредитный рейтинг** эмитента и анализируйте **спред** как плату за риск. Государственные бумаги дают спокойствие, корпоративные - доходность, а правильная структура портфеля соединяет оба преимущества.\n\nБыстро отследить параметры облигаций и сравнить бумаги можно с помощью ИИ-анализатора BondScan.\n\nМатериал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.","\u002Fblog\u002F1d67ca82-0e82-42b8-bff6-8499a50e5655\u002Fcover-1fef749a.webp","2026-08-18T14:27:49.700619Z","f5f961b0-2eaf-4d35-967b-a2797302b245",false,"Что такое облигации, какие виды бывают и как считать доходность. Разбираем YTM, дюрацию и купон на простых примерах для начинающего инвестора.","Облигации простыми словами: что это и как работает","2026-08-18T14:40:57.554989Z",4,"obligatsii-prostymi-slovami-chto-eto-vidy-kak-rabotaet-2","published",[],"Облигации простыми словами: что это, виды и как работает доходность","success",{"data":24,"meta":68,"status":22},[25,37,48,58],{"author":26,"cover_image_path":27,"id":28,"meta_description":29,"meta_title":30,"published_at":31,"reading_time":32,"slug":33,"tags":34,"title":35,"updated_at":36},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F37e880e0-8db0-441e-9267-fb3c2a1c4767\u002Fcover-d8fd3ea4.webp","00ec713b-d20e-469a-9c2b-383fe8e3c03b","Облигация ТГК-14 с высокой доходностью и рейтингом BBB. Спред 8,49 п.п., погашение 2030 года. Вердикт AI: BUY. Читайте разбор на BondScan.","Анализ RU000A10BPF3: дисконт 3,9% и YTM 22,5%","2026-10-12T15:24:29.617446Z",1,"razbor-f77c5b2a",[],"RU000A10BPF3 - ТГК-14 001Р-07: Фундаментальный профиль и фиксация доходности","2026-10-12T15:24:29.617447Z",{"author":38,"cover_image_path":39,"id":40,"meta_description":41,"meta_title":42,"published_at":43,"reading_time":44,"slug":45,"tags":46,"title":47,"updated_at":43},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002Fb3b3db70-b336-4880-9630-46019a7e1d64\u002Fcover-6effa75c.webp","b3b3db70-b336-4880-9630-46019a7e1d64","Глубокий разбор облигации УЛК 001Р-01: оценка дисконта, спред к ставке ЦБ 14% и рекомендация AI BUY. Читайте фундаментальный анализ на BondScan.","RU000A10BTT6: Анализ облигации УЛК с доходностью 23,28% и рейтингом BBB","2026-10-08T09:31:57.720139Z",3,"razbor-bc74d0bc",[],"RU000A10BTT6 - Универсальная лизинговая компания УЛК 001Р-01",{"author":49,"cover_image_path":50,"id":51,"meta_description":52,"meta_title":53,"published_at":54,"reading_time":44,"slug":55,"tags":56,"title":57,"updated_at":54},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002Ff912799d-1e4e-432c-ae72-90beb5211405\u002Fcover-1f7d34c1.webp","eda155c3-fc90-4acd-870c-7b6e106aa713","Глубокий дисконт 36,2%, YTM 16,1% и рейтинг ruAAA. Подробный разбор облигации Газпром нефть с конкретными цифрами и рекомендацией для инвесторов.","RU000A10BK17 (Газпром нефть): доходность, дисконт и вердикт AI","2026-10-06T12:01:08.583749Z","razbor-3e60f36c",[],"RU000A10BK17 - Газпром нефть БО 003P-15R",{"author":59,"cover_image_path":60,"id":61,"meta_description":62,"meta_title":63,"published_at":64,"reading_time":44,"slug":65,"tags":66,"title":67,"updated_at":64},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F5e223636-639b-438b-b69c-fd38959bc3a4\u002Fcover-48757101.webp","d72734c0-ff0a-4015-8dfc-905cbd3db072","Вердикт BUY (82\u002F100). Дисконт 28,8%, доходность 15,5%. Полный анализ риска и доходности облигации ОФЗ 26235.","SU26235RMFS0: фундаментальный разбор ОФЗ 26235","2026-10-03T01:08:16.922172Z","razbor-71fc550e",[],"SU26235RMFS0 - ОФЗ 26235",{"page":32,"page_size":17,"total":69,"total_pages":70},42,11,{"data":72,"meta":73,"status":22},[],{"page":32,"page_size":74,"total":75,"total_pages":75},25,0]