[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"$fZp2vO7E_d4ZAI7WoR1lrxJ7-bx2VF5NW9699dQHKAdY":3,"$fC1Fxgk0s9ct5MBOXpey8cJw8qLepOSBMQvjnXiXkyjo":23,"$fJwKvAX7HLBelEJWXJTVisGFnQhQDpQmXOqDVHrRaFuU":71},{"data":4,"status":22},{"author":5,"body":9,"cover_image_path":10,"created_at":11,"id":12,"judge_feedback":6,"judge_flagged":13,"meta_description":14,"meta_title":15,"published_at":16,"reading_time":17,"slug":18,"status":19,"tags":20,"title":21,"updated_at":16},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},null,"f7da36c0-c1a6-4cb1-886b-b81f2bc073f7","BondScan","## Разбор эмитента\n\n**Вердикт AI: 🟢 BUY (оценка 85\u002F100)**\n\nКлючевые цифры выпуска **SU26239RMFS2 (ОФЗ 26239)**:\n\n- **Цена:** 734,6 ₽ (около 72,9% от номинала)\n- **Доходность к погашению (YTM):** 15,4%\n- **Купон:** 34,4 ₽, выплаты 2 раза в год, тип - фиксированный\n- **Погашение:** 23.07.2031 (дюрация около 6 лет)\n- **Следующий купон:** 29.07.2026\n- **НКД:** 1,1\n- **Объём торгов:** 1000\n- **Субординация:** нет\n- **Амортизация:** нет\n- **Для квалифицированных инвесторов:** нет\n\nРиск-скоринг AI - **15\u002F100**. Оценка доходности AI - **85\u002F100**.\n\n## Что это за бумага\n\nОФЗ 26239 - это **государственная облигация с фиксированным купоном**. Эмитент - Минфин РФ, гарант - российское государство. Погашение разовое: весь номинал выплачивается 23.07.2031, амортизации нет. Субординации тоже нет, то есть в случае реструктуризации долга эта бумага не уступает приоритет другим обязательствам.\n\nКупон зафиксирован на весь срок: **34,4 ₽** на одну облигацию, выплаты происходят **2 раза в год**. Следующий купонный день - 29.07.2026. На момент оценки накопленный купонный доход (НКД) составляет **1,1 ₽**, что минимизирует переплату при покупке вблизи купонной даты.\n\nВыпуск доступен **широкому кругу инвесторов** - статус \"для квалифицированных инвесторов\" отсутствует. Бумагу может купить любой совершеннолетний клиент брокера без подтверждения статуса КИ.\n\n## Почему AI говорит BUY\n\nМодель BondScan присвоила выпуску итоговую оценку **85\u002F100** и риск-скоринг **15\u002F100** (чем ниже скоринг, тем безопаснее). Три факта из AI-анализа объясняют вердикт:\n\n1. **Нулевой кредитный риск.** Бумага имеет рейтинг **AAA** от всех аккредитованных российских агентств - Эксперт РА, АКРА, НКР и НРА. Дефолт по обязательствам государства практически исключён, поэтому весь разрыв в доходности объясняется рыночными факторами, а не риском неплатежа.\n\n2. **Аномально высокая премия к ключевой ставке.** При ключевой ставке ЦБ **14,25%** доходность выпуска (**15,37%** по расчёту AI) даёт спред около **1,12 п.п.** Для бумаги высшего кредитного качества такая премия нетипична и отражает исключительно рыночный **процентный и ликвидностный стресс**, а не риск дефолта.\n\n3. **Глубокий дисконт и потенциал роста цены.** Облигация торгуется по **734,6 ₽**, то есть около **72,9% от номинала**. Такой дисконт типичен для периодов высоких ставок. При снижении ключевой ставки (базовый сценарий ДКП) цена вырастет, дав дополнительный доход сверх YTM.\n\n## Профиль доходности\n\n### Купонный доход\n\nФиксированный купон **34,4 ₽** выплачивается дважды в год. Годовой купонный поток - **68,8 ₽** на одну бумагу. При текущей цене 734,6 ₽ это даёт купонную доходность около 9,3% годовых, а полная доходность к погашению поднимается до **15,4% YTM** за счёт дозревания дисконта до номинала.\n\n### Доходность к погашению\n\n**YTM 15,4%** - это совокупная доходность, которую инвестор получит, удерживая бумагу до 23.07.2031 при условии реинвестирования купонов. Она уже включает и купонный поток, и разницу между ценой покупки (734,6 ₽) и номиналом (1000 ₽), который выплачивается при погашении.\n\nСрок до погашения - около 5 лет, дюрация - примерно **6 лет**. Дюрация показывает чувствительность цены к ставкам: при снижении доходности рынка на 1 п.п. цена теоретически вырастет примерно на 6%.\n\n## Сценарии доходности\n\n### Базовый сценарий: смягчение ДКП\n\nAI-анализ называет снижение ключевой ставки **ожидаемым сценарием**. При таком развитии событий доходность рынка падает, а цена ОФЗ 26239 растёт: за счёт дюрации около **6 лет** бумага чувствительна к ставке. Инвестор получает купоны **34,4 ₽** дважды в год плюс ценовой апсайд сверх **YTM 15,4%**.\n\n### Альтернативный сценарий: ставка на высоком уровне\n\nЕсли ключевая ставка не снижается, цена остаётся уровне **734,6 ₽** (72,9% от номинала). В этом случае доходность ограничивается **YTM 15,4%**, который всё равно существенно выше ставок по большинству депозитов. Главное условие получения YTM - удержание до погашения 23.07.2031.\n\n## Риски\n\n### Процентный риск\n\nГлавный риск выпуска - **процентный**, а не кредитный. Если ключевая ставка не снизится или вырастет, цена останется на низких уровнях, и доходность ограничится YTM. Обратный сценарий - смягчение ДКП - даёт ценовой апсайд сверх купонов.\n\n### Ликвидность\n\n**Объём торгов - 1000** (в пересчёте на бумаги\u002Fлоты за период). Это низкий показатель, и при выходе из позиции может возникнуть проскальзывание по цене. Для розничного инвестора с небольшой суммой риск минимален, для крупного капитала - требует аккуратного входа и выхода.\n\n### НКД и налогообложение\n\nПри покупке инвестор доплачивает **НКД 1,1 ₽**. Купонный доход по ОФЗ облагается НДФЛ, что снижает чистую доходность - этот момент стоит учитывать при сравнении с другими инструментами.\n\n## Кому подходит ОФЗ 26239\n\nБумага подходит тем, кто ищет **защищённый от кредитного риска** денежный поток с доходностью заметно выше ставки по депозитам. Учитывая отсутствие требования статуса КИ, выпуск доступен широкому кругу. Горизонт инвестирования - до 23.07.2031, а для игры на снижении ставок - любой срок до этого момента.\n\n## Где посмотреть бумагу\n\nПолные параметры, график цены и котировки выпуска SU26239RMFS2 доступны на платформе BondScan: [https:\u002F\u002Fbondscan.ru\u002Fapp\u002Fbonds\u002FSU26239RMFS2?source=primary&utm_source=telegram&utm_medium=post&utm_campaign=launch](https:\u002F\u002Fbondscan.ru\u002Fapp\u002Fbonds\u002FSU26239RMFS2?source=primary&utm_source=telegram&utm_medium=post&utm_campaign=launch)\n\n## Дисклеймер\n\nНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.\n\nМатериал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.","\u002Fblog\u002F7d3eb130-1e4c-4d4a-810c-fe1c8d442fe7\u002Fcover-71d7ca31.webp","2026-08-20T08:54:35.084191Z","b6d2afac-a9cc-42ff-b4cf-5493957ddc2c",false,"ОФЗ 26239 (SU26239RMFS2): доходность 15,4%, рейтинг AAA, нулевой кредитный риск. Фундаментальный разбор и вердикт AI BondScan - читайте подробно на платформе.","ОФЗ 26239 SU26239RMFS2: доходность 15,4% и вердикт AI BUY","2026-08-22T09:25:53.330172Z",3,"razbor-1d50312e","published",[],"SU26239RMFS2 (ОФЗ 26239): доходность 15,4% при нулевом кредитном риске","success",{"data":24,"meta":67,"status":22},[25,37,47,57],{"author":26,"cover_image_path":27,"id":28,"meta_description":29,"meta_title":30,"published_at":31,"reading_time":32,"slug":33,"tags":34,"title":35,"updated_at":36},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F37e880e0-8db0-441e-9267-fb3c2a1c4767\u002Fcover-d8fd3ea4.webp","00ec713b-d20e-469a-9c2b-383fe8e3c03b","Облигация ТГК-14 с высокой доходностью и рейтингом BBB. Спред 8,49 п.п., погашение 2030 года. Вердикт AI: BUY. Читайте разбор на BondScan.","Анализ RU000A10BPF3: дисконт 3,9% и YTM 22,5%","2026-10-12T15:24:29.617446Z",1,"razbor-f77c5b2a",[],"RU000A10BPF3 - ТГК-14 001Р-07: Фундаментальный профиль и фиксация доходности","2026-10-12T15:24:29.617447Z",{"author":38,"cover_image_path":39,"id":40,"meta_description":41,"meta_title":42,"published_at":43,"reading_time":17,"slug":44,"tags":45,"title":46,"updated_at":43},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002Fb3b3db70-b336-4880-9630-46019a7e1d64\u002Fcover-6effa75c.webp","b3b3db70-b336-4880-9630-46019a7e1d64","Глубокий разбор облигации УЛК 001Р-01: оценка дисконта, спред к ставке ЦБ 14% и рекомендация AI BUY. Читайте фундаментальный анализ на BondScan.","RU000A10BTT6: Анализ облигации УЛК с доходностью 23,28% и рейтингом BBB","2026-10-08T09:31:57.720139Z","razbor-bc74d0bc",[],"RU000A10BTT6 - Универсальная лизинговая компания УЛК 001Р-01",{"author":48,"cover_image_path":49,"id":50,"meta_description":51,"meta_title":52,"published_at":53,"reading_time":17,"slug":54,"tags":55,"title":56,"updated_at":53},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002Ff912799d-1e4e-432c-ae72-90beb5211405\u002Fcover-1f7d34c1.webp","eda155c3-fc90-4acd-870c-7b6e106aa713","Глубокий дисконт 36,2%, YTM 16,1% и рейтинг ruAAA. Подробный разбор облигации Газпром нефть с конкретными цифрами и рекомендацией для инвесторов.","RU000A10BK17 (Газпром нефть): доходность, дисконт и вердикт AI","2026-10-06T12:01:08.583749Z","razbor-3e60f36c",[],"RU000A10BK17 - Газпром нефть БО 003P-15R",{"author":58,"cover_image_path":59,"id":60,"meta_description":61,"meta_title":62,"published_at":63,"reading_time":17,"slug":64,"tags":65,"title":66,"updated_at":63},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F5e223636-639b-438b-b69c-fd38959bc3a4\u002Fcover-48757101.webp","d72734c0-ff0a-4015-8dfc-905cbd3db072","Вердикт BUY (82\u002F100). Дисконт 28,8%, доходность 15,5%. Полный анализ риска и доходности облигации ОФЗ 26235.","SU26235RMFS0: фундаментальный разбор ОФЗ 26235","2026-10-03T01:08:16.922172Z","razbor-71fc550e",[],"SU26235RMFS0 - ОФЗ 26235",{"page":32,"page_size":68,"total":69,"total_pages":70},4,42,11,{"data":72,"meta":73,"status":22},[],{"page":32,"page_size":74,"total":75,"total_pages":75},25,0]