[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"$fcAo2RdGydbLfBu91O1XhefQa8R-lAc-Em62MkuG-2ME":3,"$fC1Fxgk0s9ct5MBOXpey8cJw8qLepOSBMQvjnXiXkyjo":23,"$fQjwLJxb43v1kNfIlJFYRS5SjfJTPusXJXZUvtKU8bNs":71},{"data":4,"status":22},{"author":5,"body":9,"cover_image_path":10,"created_at":11,"id":12,"judge_feedback":6,"judge_flagged":13,"meta_description":14,"meta_title":15,"published_at":16,"reading_time":17,"slug":18,"status":19,"tags":20,"title":21,"updated_at":16},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},null,"f7da36c0-c1a6-4cb1-886b-b81f2bc073f7","BondScan","# ОФЗ 26238: суверенный долг с доходностью 15,7% до 2041 года\n\n## Вердикт AI: 🟡 HOLD\n\n**Тикер:** SU26238RMFS4  \n**Название:** ОФЗ 26238  \n**Цена:** 532,5 ₽ (53,25% от номинала)  \n**Номинал:** 1000 ₽  \n**Дисконт к номиналу:** 467,5 ₽ (46,75%)  \n**Доходность к погашению (YTM):** 15,7%  \n**Купон:** 35,4 ₽, выплаты 2 раза в год (годовая ставка 7,08%)  \n**Погашение:** 15.05.2041  \n**Риск-скоринг AI:** 15\u002F100  \n**Оценка доходности AI:** 82\u002F100  \n\n---\n\n## Что за бумага\n\nОФЗ 26238 — это **облигация федерального займа** Российской Федерации, то есть суверенный долг государства. Эмитент — правительство РФ, которое имеет **рейтинг AAA** по шкалам АКРА и Эксперт РА. Это максимальный кредитный рейтинг, который только возможен для российского эмитента.\n\nБумага не является субординированной и доступна для всех инвесторов — квалификация не требуется. Тип купона фиксированный, выплаты происходят **2 раза в год** по 35,4 ₽ за купон. Следующая выплата запланирована на **02.12.2026**. Накопленный купонный доход (НКД) на текущий момент составляет **18,1 ₽**.\n\n## Почему AI говорит HOLD\n\nРекомендация «держать» обусловлена тремя ключевыми факторами:\n\n1. **Минимальный кредитный риск.** Эмитент — государство, рейтинг AAA. Дефолт по таким бумагам — крайне маловероятный сценарий. Это самая надёжная категория долговых инструментов на российском рынке.\n2. **Умеренная процентная чувствительность.** Дюрация бумаги составляет порядка 6,5–7 лет. Хотя срок до погашения долгий, глубокий дисконт снижает процентную чувствительность: при росте ключевой ставки на 1% цена упадёт примерно на 6,5–7%, при падении — вырастет на аналогичную величину.\n3. **Привлекательная доходность за счёт дисконта.** Бумага торгуется со **скидкой к номиналу 46,75%**. Именно этот дисконт обеспечивает высокую доходность к погашению, которая существенно превышает текущую купонную ставку.\n\n## Доходность: откуда берётся 15,7%\n\nГодовая купонная ставка ОФЗ 26238 составляет **7,08%** (70,8 ₽ в год). Ключевая ставка ЦБ РФ сейчас находится на уровне **14,00%**. На первый взгляд, купон отстаёт от рыночных ставок. Но здесь работает механика дисконта. \n\nИнвестор покупает бумагу не за 1000 ₽, а за **532,5 ₽**. В момент погашения он получит номинал — 1000 ₽. Разница в **467,5 ₽** — это дополнительный доход, который капитализируется на протяжении срока жизни бумаги.\n\nИменно поэтому **доходность к погашению (YTM)** составляет **15,7%** — это совокупная доходность с учётом купонов и дисконта к номиналу. Это даёт премию в 1,7 п.п. к текущей ключевой ставке, что для бумаги с минимальным кредитным риском является весьма привлекательным предложением.\n\n## Процентный риск: главное, что нужно понимать\n\nОФЗ 26238 — это **долгосрочная бумага** с погашением в мае 2041 года. До этого момента остаётся около 14,5 лет. \n\nНа практике это означает:\n- **Если ставка ЦБ вырастет** на 1 процентный пункт, цена бумаги может упасть примерно на **6,5–7%** (согласно показателю модифицированной дюрации).\n- **Если ставка ЦБ снизится** на 1 процентный пункт, цена может вырасти на аналогичную величину.\n\nДля сравнения: короткие ОФЗ с дюрацией 1–2 года при таком движении ставки изменятся в цене всего на 1–2%. Высокодюрационные бумаги — это инструмент для **фиксации долгосрочной доходности**, а не для спекулятивной торговли.\n\n### Какой стратегии придерживаться\n\nДля инвестора, покупающего ОФЗ 26238, оптимальная стратегия — **накопление и удержание до погашения**. Вы фиксируете доходность 15,7% годовых и держите бумагу до мая 2041 года. Колебания рыночной цены в этом случае не имеют значения — при погашении вы гарантированно получите номинал.\n\nАктивная торговля такой бумагой несёт риски из-за чувствительности к ставке. Если вы не готовы держать бумагу долгосрочно, лучше рассмотреть короткие ОФЗ или инструменты с меньшей дюрацией.\n\n## Кредитный риск: минимальный\n\nРоссия как суверенный эмитент имеет **рейтинг AAA** — максимальный по шкалам двух ведущих рейтинговых агентств (АКРА и Эксперт РА). Это означает, что вероятность дефолта по ОФЗ оценивается как крайне низкая.\n\nСубординированности в структуре бумаги нет, что дополнительно снижает риски. В случае возникновения финансовых затруднений у государства субординированные облигации погашаются в последнюю очередь, после всех остальных долговых обязательств. ОФЗ 26238 — это «старший» долг, который имеет приоритет.\n\nДля инвестора, который ищет **безопасность капитала** при приемлемой доходности, суверенные облигации — это классический выбор. Риск-скоринг AI для данной бумаги составляет **всего 15 из 100**, что подтверждает минимальный уровень кредитного риска.\n\n## Итого: для кого подходит ОФЗ 26238\n\n**Бумага подходит тем, кто:**\n- Ищет **минимальный кредитный риск** (суверенный эмитент, рейтинг AAA).\n- Готов **держать бумагу до погашения** в мае 2041 года.\n- Хочет **зафиксировать доходность** на уровне 15,7% годовых на долгий срок.\n- Не планирует активно торговать облигацией.\n\n**Бумага НЕ подходит тем, кто:**\n- Планирует активную спекулятивную торговлю.\n- Ищет короткие инструменты с минимальной процентной чувствительностью.\n- Не готов к умеренным колебаниям рыночной цены в процессе владения.\n\nЛиквидность бумаги умеренная, что является стандартным показателем для длинных ОФЗ на вторичном рынке.\n\n---\n\n**Подробнее об облигации:** [SU26238RMFS4 на BondScan](https:\u002F\u002Fbondscan.ru\u002Fapp\u002Fbonds\u002FSU26238RMFS4?source=primary&utm_source=telegram&utm_medium=post&utm_campaign=launch)\n\n---\n\n*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*\n\nМатериал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.","\u002Fblog\u002F5e606293-dab4-4afd-94b2-e0bdf67f0488\u002Fcover-cd3f6904.webp","2026-09-03T14:53:22.060056Z","0f234849-1c8c-4c06-9758-ace5fe8a62fc",false,"Анализ ОФЗ 26238: доходность к погашению 15,7%, дисконт 46,9% к номиналу. Вердикт AI: HOLD. Полный разбор рисков и возможностей.","ОФЗ 26238 (SU26238RMFS4) - обзор и анализ облигации","2026-09-03T20:37:57.124931Z",3,"razbor-3d30557c","published",[],"ОФЗ 26238: суверенный долг с доходностью 15,7% до 2041 года","success",{"data":24,"meta":67,"status":22},[25,37,47,57],{"author":26,"cover_image_path":27,"id":28,"meta_description":29,"meta_title":30,"published_at":31,"reading_time":32,"slug":33,"tags":34,"title":35,"updated_at":36},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F37e880e0-8db0-441e-9267-fb3c2a1c4767\u002Fcover-d8fd3ea4.webp","00ec713b-d20e-469a-9c2b-383fe8e3c03b","Облигация ТГК-14 с высокой доходностью и рейтингом BBB. Спред 8,49 п.п., погашение 2030 года. Вердикт AI: BUY. Читайте разбор на BondScan.","Анализ RU000A10BPF3: дисконт 3,9% и YTM 22,5%","2026-10-12T15:24:29.617446Z",1,"razbor-f77c5b2a",[],"RU000A10BPF3 - ТГК-14 001Р-07: Фундаментальный профиль и фиксация доходности","2026-10-12T15:24:29.617447Z",{"author":38,"cover_image_path":39,"id":40,"meta_description":41,"meta_title":42,"published_at":43,"reading_time":17,"slug":44,"tags":45,"title":46,"updated_at":43},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002Fb3b3db70-b336-4880-9630-46019a7e1d64\u002Fcover-6effa75c.webp","b3b3db70-b336-4880-9630-46019a7e1d64","Глубокий разбор облигации УЛК 001Р-01: оценка дисконта, спред к ставке ЦБ 14% и рекомендация AI BUY. Читайте фундаментальный анализ на BondScan.","RU000A10BTT6: Анализ облигации УЛК с доходностью 23,28% и рейтингом BBB","2026-10-08T09:31:57.720139Z","razbor-bc74d0bc",[],"RU000A10BTT6 - Универсальная лизинговая компания УЛК 001Р-01",{"author":48,"cover_image_path":49,"id":50,"meta_description":51,"meta_title":52,"published_at":53,"reading_time":17,"slug":54,"tags":55,"title":56,"updated_at":53},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002Ff912799d-1e4e-432c-ae72-90beb5211405\u002Fcover-1f7d34c1.webp","eda155c3-fc90-4acd-870c-7b6e106aa713","Глубокий дисконт 36,2%, YTM 16,1% и рейтинг ruAAA. Подробный разбор облигации Газпром нефть с конкретными цифрами и рекомендацией для инвесторов.","RU000A10BK17 (Газпром нефть): доходность, дисконт и вердикт AI","2026-10-06T12:01:08.583749Z","razbor-3e60f36c",[],"RU000A10BK17 - Газпром нефть БО 003P-15R",{"author":58,"cover_image_path":59,"id":60,"meta_description":61,"meta_title":62,"published_at":63,"reading_time":17,"slug":64,"tags":65,"title":66,"updated_at":63},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F5e223636-639b-438b-b69c-fd38959bc3a4\u002Fcover-48757101.webp","d72734c0-ff0a-4015-8dfc-905cbd3db072","Вердикт BUY (82\u002F100). Дисконт 28,8%, доходность 15,5%. Полный анализ риска и доходности облигации ОФЗ 26235.","SU26235RMFS0: фундаментальный разбор ОФЗ 26235","2026-10-03T01:08:16.922172Z","razbor-71fc550e",[],"SU26235RMFS0 - ОФЗ 26235",{"page":32,"page_size":68,"total":69,"total_pages":70},4,42,11,{"data":72,"meta":73,"status":22},[],{"page":32,"page_size":74,"total":75,"total_pages":75},25,0]