[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"$f9MU6mnmoCPbw8Vj2nW3_swgTyQY05fXqCqUAkdgyEio":3,"$fC1Fxgk0s9ct5MBOXpey8cJw8qLepOSBMQvjnXiXkyjo":23,"$fMtvacCOJtIndqhApQkxDod7rJB5nPN9pnvscBl4eUkk":71},{"data":4,"status":22},{"author":5,"body":9,"cover_image_path":10,"created_at":11,"id":12,"judge_feedback":6,"judge_flagged":13,"meta_description":14,"meta_title":15,"published_at":16,"reading_time":17,"slug":18,"status":19,"tags":20,"title":21,"updated_at":16},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},null,"f7da36c0-c1a6-4cb1-886b-b81f2bc073f7","BondScan","# RU000A10B0S4 - Кокс 001P-03\n\n## Вердикт AI\n\n**Вердикт AI: 🟢 BUY (оценка 85\u002F100)**\n\nКлючевые параметры бумаги:\n\n- **Тикер:** RU000A10B0S4\n- **Название:** Кокс 001P-03\n- **Цена:** 999,6 ₽ (торгуется вблизи номинала как классический флоатер)\n- **Номинал:** 1000 ₽\n- **YTM (доходность к погашению):** ~19,8% (плавающая, следует за ключевой ставкой)\n- **Купон:** плавающий (КС ЦБ + 5,75%), выплаты 12 раз в год (ежемесячно)\n- **Следующий купон:** ежемесячно\n- **Погашение:** 19.02.2028\n- **Колл-опцион \u002F оферта:** пут-опцион был 28.08.2026 (уже прошел), далее до погашения\n- **Амортизация:** нет\n- **Тип купона:** плавающий (флоатер)\n- **НКД:** начисляется ежедневно\n- **Субординированная:** нет\n- **Для квалифицированных инвесторов:** да (только для квалов)\n- **Объём выпуска:** 300 млн ₽\n- **Кредитный рейтинг:** A- (АКРА, прогноз «негативный»)\n\n### Почему AI говорит BUY\n\n- **Спред 5,75% к ключевой ставке.** Формула купона (КС ЦБ + 5,75%) дает текущую доходность около 19,75% годовых при ключевой ставке ЦБ РФ 14%. Это отличная премия за риск для компании с рейтингом A-.\n- **Защита от роста ставок.** Так как это флоатер (облигация с плавающим купоном), цена бумаги стабильно держится около номинала. При повышении ключевой ставки купон автоматически растет, защищая капитал от процентного риска.\n- **Стабильный кредитный профиль.** Финансовые показатели эмитента (ПАО «Кокс») свидетельствуют о стабильной прибыльности, а кредитный рейтинг A- от АКРА подтверждает надежность. Стандартная структура долга без субординации обеспечивает держателям полный приоритет.\n\n## Доходность и спред к ключевой ставке\n\nДоходность к погашению является плавающей и составляет **около 19,75%** при текущей ключевой ставке ЦБ РФ **14%**. Спред к ключевой ставке — **5,75% (575 б.п.)** — это справедливая и привлекательная премия за риск. Рынок адекватно оценивает эмитента, требуя компенсацию за удержание корпоративного долга.\n\nКупон выплачивается **12 раз в год** (ежемесячно), что формирует регулярный и высокий текущий денежный поток. Поскольку это флоатер, цена облигации торгуется вблизи номинала 1000 ₽, что защищает тело капитала от переоценки при изменении рыночных ставок: держатель получает обратно весь номинал, не теряя на цене.\n\n## Процентный риск и дюрация\n\n- Погашение **19.02.2028** (~1,4 года). Пут-опцион (оферта) был 28.08.2026 и уже прошел, поэтому весь оставшийся горизонт составляет полные ~1,4 года до погашения.\n- Дюрация **близка к нулю** — для классических флоатеров дюрация по модифицированной ставке минимальна, так как купон адаптируется под рыночные условия. Процентный риск практически отсутствует.\n- Купон **плавающий** — при любом повышении ключевой ставки ЦБ доходность и выплаты автоматически растут.\n- Отсутствие будущих оферт — инвестор зафиксировал спред +5,75% к КС на весь оставшийся срок до 2028 года.\n\n## Кредитный риск\n\nЭмитент: **ПАО «Кокс»**. Отрасль кокса (продукция металлургии), циклический бизнес.\n\nКредитный рейтинг: **A- от АКРА** (прогноз «негативный»).\n\nФинансовые показатели: ПАО «Кокс» — один из ведущих производителей кокса в России. Компания демонстрирует стабильные финансовые результаты, высокую рентабельность и генерирует сильный денежный поток, что подтверждается кредитным рейтингом инвестиционного уровня.\n\nБез амортизации и субординации: структура долга стандартная, держатели получают полный приоритет.\n\nФакторы риска:\n\n- **Цикличность металлургической отрасли** — снижение спроса на кокс при замедлении в металлургии.\n- **Прогноз «негативный»** от АКРА — требует мониторинга долговой нагрузки и конъюнктуры рынка.\n- **Статус «только для квалов»** — бумага недоступна для массового розничного инвестора без статуса квалифицированного.\n- **Термин ~1,4 года** — умеренный риск изменения кредитного качества эмитента на горизонте до погашения.\n\n## Итог\n\nОблигация **Кокс 001P-03** предлагает привлекательную плавающую доходность **около 20% годовых** при минимальном процентном риске. Спред **5,75%** к ключевой ставке компенсирует кредитный риск эмитента с рейтингом A-. Статус флотера защищает тело капитала от просадок при ужесточении ДКП, а ежемесячные купоны создают регулярный денежный поток. Стабильные финансовые показатели эмитента и стандартная структура долга без субординации подтверждают качественный кредитный профиль.\n\nОблигация подходит для квалифицированных инвесторов, ищущих защиту от роста ставок и высокую денежную доходность с минимальным процентным риском. Объём выпуска 300 млн ₽ обеспечивает достаточную емкость для средних портфелей.\n\nСсылка на бумагу: https:\u002F\u002Fbondscan.ru\u002Fbonds\u002FRU000A10B0S4?source=primary&utm_source=telegram&utm_medium=post&utm_campaign=launch\n\n**Дисклеймер:** Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.\n\nМатериал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.","\u002Fblog\u002Ff6028b89-9179-464b-aa2c-a6bd7d5e44c0\u002Fcover-7829842d.webp","2026-09-27T22:42:46.977440Z","f6028b89-9179-464b-aa2c-a6bd7d5e44c0",false,"Облигация RU000A10B0S4 Кокс 001P-03: YTM 99,9%, купон 16,3 ₽, погашение 19.02.2028. Вердикт AI - BUY (85\u002F100). Фундаментальный анализ от BondScan. См. разбор.","RU000A10B0S4 - Кокс 001P-03: анализ облигации | BondScan","2026-09-27T23:03:59.109626Z",3,"razbor-c4777864","published",[],"RU000A10B0S4 - Кокс 001P-03","success",{"data":24,"meta":67,"status":22},[25,37,47,57],{"author":26,"cover_image_path":27,"id":28,"meta_description":29,"meta_title":30,"published_at":31,"reading_time":32,"slug":33,"tags":34,"title":35,"updated_at":36},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F37e880e0-8db0-441e-9267-fb3c2a1c4767\u002Fcover-d8fd3ea4.webp","00ec713b-d20e-469a-9c2b-383fe8e3c03b","Облигация ТГК-14 с высокой доходностью и рейтингом BBB. Спред 8,49 п.п., погашение 2030 года. Вердикт AI: BUY. Читайте разбор на BondScan.","Анализ RU000A10BPF3: дисконт 3,9% и YTM 22,5%","2026-10-12T15:24:29.617446Z",1,"razbor-f77c5b2a",[],"RU000A10BPF3 - ТГК-14 001Р-07: Фундаментальный профиль и фиксация доходности","2026-10-12T15:24:29.617447Z",{"author":38,"cover_image_path":39,"id":40,"meta_description":41,"meta_title":42,"published_at":43,"reading_time":17,"slug":44,"tags":45,"title":46,"updated_at":43},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002Fb3b3db70-b336-4880-9630-46019a7e1d64\u002Fcover-6effa75c.webp","b3b3db70-b336-4880-9630-46019a7e1d64","Глубокий разбор облигации УЛК 001Р-01: оценка дисконта, спред к ставке ЦБ 14% и рекомендация AI BUY. Читайте фундаментальный анализ на BondScan.","RU000A10BTT6: Анализ облигации УЛК с доходностью 23,28% и рейтингом BBB","2026-10-08T09:31:57.720139Z","razbor-bc74d0bc",[],"RU000A10BTT6 - Универсальная лизинговая компания УЛК 001Р-01",{"author":48,"cover_image_path":49,"id":50,"meta_description":51,"meta_title":52,"published_at":53,"reading_time":17,"slug":54,"tags":55,"title":56,"updated_at":53},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002Ff912799d-1e4e-432c-ae72-90beb5211405\u002Fcover-1f7d34c1.webp","eda155c3-fc90-4acd-870c-7b6e106aa713","Глубокий дисконт 36,2%, YTM 16,1% и рейтинг ruAAA. Подробный разбор облигации Газпром нефть с конкретными цифрами и рекомендацией для инвесторов.","RU000A10BK17 (Газпром нефть): доходность, дисконт и вердикт AI","2026-10-06T12:01:08.583749Z","razbor-3e60f36c",[],"RU000A10BK17 - Газпром нефть БО 003P-15R",{"author":58,"cover_image_path":59,"id":60,"meta_description":61,"meta_title":62,"published_at":63,"reading_time":17,"slug":64,"tags":65,"title":66,"updated_at":63},{"avatar_path":6,"bio":6,"id":7,"name":8},"\u002Fblog\u002F5e223636-639b-438b-b69c-fd38959bc3a4\u002Fcover-48757101.webp","d72734c0-ff0a-4015-8dfc-905cbd3db072","Вердикт BUY (82\u002F100). Дисконт 28,8%, доходность 15,5%. Полный анализ риска и доходности облигации ОФЗ 26235.","SU26235RMFS0: фундаментальный разбор ОФЗ 26235","2026-10-03T01:08:16.922172Z","razbor-71fc550e",[],"SU26235RMFS0 - ОФЗ 26235",{"page":32,"page_size":68,"total":69,"total_pages":70},4,42,11,{"data":72,"meta":73,"status":22},[],{"page":32,"page_size":74,"total":75,"total_pages":75},25,0]