Ростелеком 002P-02R

Доходность и дисконт

Доходность к погашению составляет 14,29%, что на 0,29 п.п. выше ключевой ставки ЦБ (14%). Спред 0,29% является довольно небольшим для корпоративной облигации, что свидетельствует о доверии рынка к эмитенту, но не предлагает существенной премии за риск.

Облигация торгуется в дисконте 2,57% к номиналу (цена 97,43% при номинале 100%), что даёт дополнительную доходность на погашении.

Процентный риск

Дюрация облигации - около 1 года (погашение 10.02.2027, ~14 месяцев до погашения). При текущей ключевой ставке 14% и фиксированном купоне:

• Низкий процентный риск благодаря короткому Horizontu
• Минимальная чувствительность к изменению ставки: при росте ставки на 1% потеря составит порядка 0,8-1%
• При снижении ставки ЦБ возможна дополнительная доходность за счёт роста цены

Кредитный риск

Кредитный рейтинг и финансовые данные эмитента (not found) не позволяют провести детальную оценку по рейтингу, однако:

• Государственная принадлежность Ростелекома снижает кредитный риск
• Фиксированный купон исключает купонный риск
• Нет субординированности - полный приоритет в очереди кредиторов
• Нет амортзации - все средства возвращаются в один момент
• Заная не только для квалифицированных инвесторов - высокая ликвидность

Итог

Рассматриваем облигацию Ростелеком 002P-02R как умеренно привлекательную для короткого горизонта. Маленький спред к ключевой ставке 14% указывает на адекватную, но не чрезмерную доходность. Дисконт 2,57% даёт «подушку» и дополнительный доход при удержании до погашения. Короткая дюрация и государственная поддержка Минимизируют риски.