ДиректЛизинг БО 001Р-07

ДиректЛизинг БО 001Р-07 (RU000A103S30) - короткая бумага с погашением 23.09.2026 (6 дней от текущей даты). Цена покупки 98.62% от номинала, что даёт дисконт 1.38% к номиналу. Доходность к погашению 27.46% формируется преимущественно за счёт этого дисконта и купонных выплат за оставшийся срок. Спред к ключевой ставке ЦБ РФ (17.09%) составляет +10.37 п.п. - это существенная премия, которая сигнализирует о повышенном кредитном риске. Рейтинги эмитента варьируются: АКРА присваивает BB, что соответствует спекулятивной категории. Финансовые показатели неоднозначны: при выручке 584 млн и EBITDA 3,0 (единицы не указаны), видны признаки небольшого бизнеса. Амортиция добавляет риск - основная часть тела долга может быть возвращена не lump sum, а постепенно. Дюрация минимальна (6 дней), процентный риск практически отсутствует. Основной риск - кредитный: вероятность дефолта в ближайшие дни, хотя она статистически мала при текущих параметрах. При коротком сроке до погашения спред 10.37 п.п. выглядит избыточно высоким для paper с BB-рейтингом и отсутствием субординированности - рынок закладывает в цену определённые опасения.