Почта России БО-002P-03

Доходность и спред

Цена облигации 89.09% от номинала, что соответствует дисконта в 10.91%. Доходность к погашению (YTM) составляет 18.41% против текущей ключевой ставки ЦБ РФ 14%. Спред к ключевой ставке - 4.41%, что является умеренной премией за риск.

Процентный риск

Облигация с фиксированным купоном и датой погашения 08.06.2032. Дата колл-опциона 16.06.2028 наступает раньше погашения (через ~1.7 года от ноября 2026), поэтому эффективный горизонт дюрации составляет ~1.7 года, что умеряет процентный риск. При потенциальном снижении ключевой ставки в будущем рост цены будет ограничен колл-опционом.

Кредитный риск

Минусы:

• Отсутствие прозрачного рейтинга не позволяет точно оценить качество эмитента

Дисконт и доходность от дисконта

Покупка по цене 89.09% обеспечивает потенциальную доходность от дисконта в ~10.91% при погашении по номиналу, что выступает дополнительным буфером защиты.

Итог

Облигация Почта России БО-002P-03 представляет собой инструмент с умеренным риском и привлекательной доходностью. Спред в 4.41% к ключевой ставке компенсиует кредитный риск эмитента. Дисконт 10.91% обеспечивает защиту при консервативном сценарии. Фиксированный купон выгоден в среднесрочной перспективе. Рекомендация: покупать при длительном удержании до колл-даты или погашения.