ХК Новотранс 001P-03

Купонный профиль и дисконт

Облигация ХК Новотранс 001P-03 (RU000A105CM4) с фиксированным купоном, амортизацией и погашением 26.10.2027. Текущая цена 97,25% означает дисконт 2,75% к номиналу.

Доходность и спред

YTM 17,51% при ключевой ставке ЦБ 14% даёт спред 351 п.п. (3,51 п.п.) к безрисковой ставке. Это умеренный спред - достаточная премия за кредитный риск, но не избыточная, что говорит о здоровом балансе риска и доходности.

Процентный риск

До погашения ~1,8-2 года (зависит от текущей даты). При фиксированном купоне и коротком горизонте риск потерь от движения ставки умеренный. Амортизация дополнительно сокращает эффективную дюрацию - выемка тела долга ускоряется.

Кредитный риск

Эмитент - СПХ АО ХК Новотранс 001P-03, проектное общество крупнейшего частного железнодорожного транспортного холдинга в России. Облигация обеспечена денежными потоками холдинга. Без амортзации и колл-опциона риск кредитный умеренный. Только для квалифицированных инвесторов нет - бумага доступна широкому кругу.

Факторы риска

• Кредитный риск эмитента: умеренный, поддержка со стороны ХК Новотранс
• Процентный риск: ниже среднего из-за короткого горизонта и амортизации
• Ликвидность: средняя, бумага для квалифицированных инвесторов - нет

Итог

Спред 351 п.п. к ставке ЦБ при умеренном кредитном риске, дисконт 2,75% к номиналу и амортизация делают бумагу привлекательной. Рекомендуем покупку.