Селлер БО-02

Облигация Селлер БО-02 (RU000A106X30) торгуется с доходностью к погашению 24.41% при ключевой ставке ЦБ 14%. Спред к ставке составляет около 10.4 п.п., что для бумаги с рейтингом AAA (Эксперт РА, АКРА) выглядит аномально широко. Такой разрыв при высоком рейтинге обычно не является бесплатной премией, а сигнализирует о рыночной неликвидности, проблемах с оценкой или скрытом кредитном риске, не отраженном в рейтинге. Дата погашения 03.09.2026, то есть до оффсета осталось около 13 дней по состоянию на 21.08.2026. Крайне короткая дюрация означает минимальный процентный риск при текущей ставке, однако отсутствие цены (N/A) и нераскрытые финансовые показатели эмитента усиливают неопределенность. Бумага не субординированная и без амортизации, что снижает структурный риск, но статус только для квалифицированных инвесторов и отсутствие котировок ограничивают выход. Итог: высокая номинальная доходность компенсируется повышенным риском неликвидности и расхождением с рейтингом. Рекомендуется удержание без наращивания позиции.