Частная пивоварня Афанасий БО-01

Доходность и спред

Текущая ключевая ставка ЦБ РФ составляет 14% годовых. Доходность к погашению облигации RU000A107225 - 17.85% годовых, что дает спред к ключевой ставке в +3.85 п.п. Это умеренная премия за кредитный и процентный риски - не чрезмерная, но и не минимальная.

Процентный риск

Дата погашения - 15.10.2026, дюрация приблизительно 2.1 года. При текущей ставке 14% срок до погашения относительно короткий, поэтому чувствительность цены к дальнейшим изменениям ключевой ставки умеренная. Колл-опцион и оферта отсутствуют - нет риска досрочного выкупа эмитентом. Амортизация отсутствует; весь номинал возвращается при погашении.

Кредитный риск

Эмитент - Частная пивоварня Афанасий БО-01 - субординированный долг отсутствует, что улучшает позицию держателя в очереди кредиторов. Рейтинг АКРА: BBB указывает на умеренный кредитный риск с признаками стабильности. Выручка эмитента - 2.29 млрд рублей. Облигация доступна всем инвесторам (не только квалифицированным), что снижает риск ликвидности.

Дисконт/према

Цена 99.91% от номинала - небольшой дисконт около 0.09%. При погашении по номиналу инвестор получит дополнительную микроприбыль.

Риски

• Умеренный кредитный риск (BBБ по АКРА, частная компания brewery-сектора)
• Процентный риск при дальнейшей динамике ключевой ставки ЦБ
• Небольшой эмитент - уязвимость к колебаниям спроса на пиво

Итог

Облигация предлагает доходность 17.85% с умеренным риском. Спред к ключевой ставке 3.85 п.п. справедливо компенсирует кредитный профиль BBB. Короткий срок до погашения минимизирует неопределённость. Рекомендую как привлекательный инструмент для портфеля фиксированного дохода.