Унител БО-П01

Доходность и спред

Доходность к погашению составляет 42,49%, что отражает спред около 28,5 п.п. к ключевой ставке ЦБ (14%). Спред значительно выше типичных значений (обычно 3-8 п.п.), что сигнализирует о повышенной премии за риски, но не является аномальной - рынок закладывает неопределённость по эмитенту без официального рейтинга.

Доходность в абсолютных цифрах

При цене 95,68% от номинала инвестор получает два источника прибыли: купонный поток по 42,49% годовых и дисконт 4,32% за счёт обратного выкупа на горизонте ~2 лет. Эффективная годовая доходность выше номинальной YTM за счёт капитализации дисконта.

Процентный и кредитный риск

• Процентный риск умеренный: дюрация около 2 лет (погашение 16.12.2026), что ограничивает чувствительность к изменению ключевой ставки.
• Кредитный риск - средний: финансовый рейтинг эмитента не установлен, что делает спред основным маркером - 28,5 п.п. выше 14% указывает на повышенный, но не критичный уровень риска.
• Финансовые показатели эмитента (выручка 43,0; прибыль 7 млн) демонстрируют положительную динамику, что снижает вероятность дефолта.
• Амортизация и субординация отсутствуют - держатели имеют приоритет наравне с прочими облигационерами.
• Доступна не только для квалифицированных инвесторов - расширяет базу потенциальных покупателей.

Итог

Акция предлагает ** привлекательную доходность с поправкой на риск**. Высокий спред компенсирует отсутствие официального рейтинга, короткий горизонт (~2 года) ограничивает процентный риск. Рекомендуем для портфеля фиксированного дохода инвесторов, ориентированных на стабильный денежный поток и умеренный кредитный риск.