Симпл Солюшнз Кэпитл 001Р-01

Параметры облигации

Тикер: RU000A107SG8 | Эмитент: Симпл Солюшнз Кэпитл 001Р-01 Тип купона: Переменный | Валюта: RUB Цена: 95.18% номинала (дисконт 4.82%) | YTM: 30.73% Дата погашения: 24.12.2033 | Колл/оферта: 03.02.2027 (эффективный горизонт ~2.5 года) Субординированность: Нет | Амортизация: Нет Только для квалифицированных инвесторов: Да

Доходность и спред

Доходность к погашению составляет 30.73%, что даёт спред к ключевой ставке ЦБ РФ (14%) в размере 16.73 п.п.. Это высокий спред, отражающий премию за кредитный риск эмитента и ограниченную ликвидность облигации. Переменный тип купона снижает процентный риск, так как купонные платежи адаптируются к изменениям ключевой ставки.

Процентный и кредитный риск

• Процентный риск: умеренный. Переменный купон минимизирует чувствительность к движению ставок. Эффективный горизонт определяется датой колл-опциона (2027-02-03), а не окончательным погашением (2033). Дюрация в районе 2.5 лет - относительно короткая.
• Кредитный риск: умеренно-высокий. Рейтинг и финансовые показатели эмитента в статусе «недостаточно данных», что повышает неопределённость. Однако высокий спред (16.73 п.п.) к ключевой ставке обеспечивает хорошую компенсацию за этот риск. Нет субординированности и амортизации - держатели обладают равными правами.
• Ликвидность: ограничена - облигация только для квалифицированных инвесторов, что сужает круг потенциальных покупателей.

Ценность дисконта

Облигация торгуется с дисконтом 4.82% к номиналу. При условии невыполнения колл-опциона до погашения инвестор получает дополнительный доход от возврата номинала.

Итог

Облигация предлагает привлекательную доходность 30.73% при умеренном процентном риске (переменный купон, короткая эффективная дюрация) и умеренном кредитном риске. Дисконт 4.82% и отсутствие субординации укрепляют позицию держателя. Рекомендуется для квалифицированных инвесторов, ищущих высокую доходность с приемлемым риском.