Кеарли Групп 001Р-01

Облигация Кеарли Групп 001Р-01 торгуется с доходностью к погашению 21.21% при действующей ключевой ставке ЦБ 14%. Спред к ставке составляет около 7.2 п.п. - это существенная премия, которая отражает не низкий риск, а реальные опасения по кредитоспособности эмитента. Рейтинг Эксперт РА BB- находится в спекулятивной зоне (ниже инвестиционного уровня), что подтверждает повышенный кредитный риск. Процентный риск ограничен: до погашения 03.06.2027 остается менее года, поэтому чувствительность к изменению ставок (дюрация) низкая, и переоценка при возможном снижении ключевой ставки будет небольшой. Наличие амортизации частично снижает риск концентрации выплаты в одной точке. Бумага не субординированная и доступна неквалифицированным инвесторам, что позитивно с точки зрения очередности в банкротстве. Финансовые показатели эмитента неоднородны и фрагментарны (EBITDA в диапазоне 111-220 млн, прибыль млн уровня), что не дает уверенности в стабильном покрытии долга. Итог: доходность привлекательна, но обусловлена кредитным риском эмитента с рейтингом BB-. Рекомендуется умеренная позиция с контролем лимита в портфеле.