Нэппи Клаб БО-01

КРАЙНЕ ВЫСОКИЙ РИСК. Эмитент АО «Нэппи Клаб» имеет рейтинг ruD (дефолт) от «Эксперт РА» (апрель 2026). Зафиксировано 6+ технических дефолтов по купонам начиная с января 2026. Компания инициировала реструктуризацию с возможным погашением лишь к декабрю 2031. Спред YTM к ключевой ставке (26.13% − 14.25% = 11.88 п.п.) экстремально высок, что отражает дефолтный риск, а не премию. Цена 33.45% от номинала — типичный уровень для обесценившихся дефолтных бумаг. Амортизация не снижает риск, так как выплаты остановлены. Облигация НЕ субординирована — это единственный позитивный фактор (очередность в банкротстве наравне с другими кредиторами), но качество активов эмитента низкое. Дюрация короткая (1.2 г до номинального погашения), но фактический горизонт возврата средств неопределён из-за реструктуризации. Рекомендация: продавать при любой возможности.