Миррико БО-П02

Доходность и спред к ключевой ставке

Доходность к погашению составляет 37,13% при текущей ключевой ставке ЦБ 14%, что формиует спред в 23,13 п.п. - умеренная премия за риск. Спред не является аномально высоким, что говорит о рыночной адекватной оценке кредитного качества эмитента.

Цена облигации - 84,60% от номинала, дисконт составляет ~15,4%. При погашении в декабре 2027 года инвеститор получит фиксированную прибавку ~15,4%, что частично компенсирует риск.

Процентный риск (ставка и дюрация)

• Купон переменный, что снижает чувствительность к изменению ключевой ставки.
• Оставшийся срок до погашения - ~2 года - умеренная дюрация, процентный риск при текущей высокой ставке невелик.
• Нет колл-опциона / оферты, поэтому весь период до December 2027 лежит риск процентных изменений именно на держателе.

Кредитный риск

• Рейтинг ruBBB- (Эксперт РА) - верхний уровень нижнего инвестиционного диапазона - свидетельствует об умеренном кредитном риске.
• Эмитент - финансово устойчивая компания с выручкой на уровне 13,6 млрд руб. и прибылью в диапазоне от 162 млн до 3 млрд руб.
• Статус только для квалифицированных инвесторов ограничивает круг покупателей, что может слегка снизить ликвидность на вторичном рынке.
• Амортизация присутствует - это снижает кредитный риск, так как долг возвращается частями, а не единовременно в конце.
• Субординированность отсутствует - держатели облигаций имеют приоритет при банкротстве эмитента.

Итог

• risk_score: 55 (умеренный риск - баланс между хорошим спредом, инвестиционным рейтингом, амортизацией и статусом КИ)
• profitability_score: 72 (высокая доходность 37,13% при умеренном риске)
• recommendation: buy (привлекательное сочетание дисконта ~15,4%, высокого спреда к ключевой ставке и адекватного кредитного качества)