Патриот Групп 001Р-01

Доходность и риск

• Ключевая ставка ЦБ РФ: 14%, YTM облигации: 66.70% - спред к ставке составляет 52.70 п.п.
• Цена 98.00% от номинала - облигация торгуется в небольшом дисконта (~2%), что даёт гарантированную доходность от курса при погашении
• Купон фиксированный - нет риска изменения купонного потока, все денежные потоки известны заранее
• Дюрация ~2 года (до 26.02.2028) - при текущей ключевой ставке 14% процентный риск умеренный: переложиться на более высокую доходность при повышении ставки

Оценка кредитного риска

• Кредитный рейтинг эмитента не определён, однако широкий спред в 52.70 п.п. над ключевой ставкой отражает компенсацию за кредитный риск - он выше среднего, но не аномально велик
• Эмитент не субординирован, без амортизации - все средства возвращаются в дату погашения, что снижает сложность структуры
• Не ограничена для квалифицированных инвесторов - ликвидность и доступность выше средней
• Без колл-опциона и оферты - инвестор контролирует горизонт владения

Итог

Высокая абсолютная доходность (66.70%) при умеренной дюрации (~2 года) делает бумагу привлекательной. Основной риск - кредитный профиль эмитента (рейтинг не определён). Узкий горизонт до погашения ограничивает процентный риск. Рекомендуемая позиция - покупка.