Первое клиентское бюро 001Р-07

Облигация RU000A10BGU1 (Первое кол.бюро НАО 001Р-07) с фиксированным купоном, датой погашения 09.04.2028 и доходностью к погашению 24,14%. Спред к ключевой ставке ЦБ РФ (14%) составляет 10,14 п.п. (1014 бп) - это высокий, но обоснованный уровень для эмитента с кредитным рейтингом на уровне BB-/B- по международным меркам между агентствами АКРА, Эксперт РА, НКР и НРА. Цена 101,76% - небольшой дисконт (фактически премиум 1,76% к номиналу), что не критично при высокой доходности. Дюрация около 1,5 лет, что ограничивает процентный риск: при текущей ключевой ставке 14% волатильность цены будет умеренной. Амортизация присутствует, что снижает кредитный риск по мере приближения к погашению. Субординированность отсутствует - держатели обладают правами старших кредиторов. Статус «только для квалифицированных инвесторов» не применим, облигация доступна широкому кругу. Финансовые показатели эмитента (выручка и прибыль в динамике) демонстрируют приемлемую устойчивость. Вывод: облигация предлагает привлекательную премию за кредитный риск при разумной дюрации. Выглядит интересно для портфеля фиксированного дохода.