Сбербанк 001Р-SBERD6

Кредитный риск

Эмитент - Сбербанк ПАО, системно значимый банк России. Субординированность отсутствует, амортизация отсутствует. Актив торгуется среди широкого круга инвесторов, без ограничения по квалифицированности.

Доходность и спред

Доходность к погашению составляет 16.05% при текущей ключевой ставке ЦБ РФ 14%. Спред к ключевой ставке: +205 п.п. Это умеренная премия за кредитный риск Сбербанка. Цена облигации 57.64% от номинала, что означает дисконт 42.36% к номиналу. Значительный дисконт обеспечивает дополнительный запас доходности.

Процентный риск

Дата погашения 23.05.2030 - дюрация около 4 лет. При текущей ставке 14% и фиксированном купоне, облигация умеренно чувствительна к изменениям процентной ставки. Без колл-опциона риск реинвестирования отсутствует.

Основные риск-факторы

• Умеренный кредитный риск эмитента (Сбербанк ПАО, системно значимый банк)
• Процентный риск при дюрации ~4 года
• Глубокий дисконт 42.36% защищает при временном росте ставок
• Отсутствие амортизации (полная сумма возвращается в конце, без риска потерь при жизни облигации)

Итог

Облигация Сбербанк 001Р-SBERD6 представляет собой привлекательный актив для инвесторов. Спред +205 п.п. к ключевой ставке умеренный, глубокий дисконт 42.36% обеспечивает хорошую защиту, а кредитное качество Сбербанка остаётся высоким. Рекомендуется к покупке.