СКС ЛОМБАРД БО-02

Профиль облигации

RU000A10CST6 - облигация фиксированной доходности эмитента СКС ЛОМБАРД БО-02. Номинал и купон в рублях (RUB), бумага доступна только для квалифицированных инвесторов. Дюрация около 2 лет (погашение 06.09.2028), колл-опцион и оферта отсутствуют, что даёт предсказуемый денежный поток.

Доходность и спред к ключевой ставке

• YTM: 29.34% - доходность к погашению.
• Спред к ключевой ставке ЦБ (14%): 15.34 п.п. - высокий спред, означающий, что рынок закладывает заметную премию за риски эмитента, но это не аномально: для не рейтинговых эмитентов из сектора ломбардов спред 12-18 п.п. является рыночной нормой.
• Цена: 96.25% - торговается в дисконте 3.75% к номиналу, что дополнительно повышает реальную доходность при удержании до погашения.

Оценки риска

• Процентный риск (ценовая чувствительность к ставке): умеренный. При дюрации ~2 года рост ключевой ставки на 1% снизит цену облигации примерно на 2%. При текущей ставке 14% и высокой доходности 29.34% это приемлемо.
• Кредитный риск: умеренный. Кредитный рейтинг эмитента в открытых источниках не определен, финансовые показатели недоступны. Оценка риска проведена косвенно: спред 15.34 п.п. к ключевой ставке указывает на то, что рынок оценивает вероят дефолта на уровне средне-ниже среднего. Нет явных сигналов дистресса.
• Ликвидность: ниже средней. Торги только для квалифицированных инвесторов, что ограничивает круг покупателей и может замедлить выход из позиции.
• Плюсы: дисконт к номиналу, нет субординированности и амортизации (простая структура), короткий срок до погашения (меньше риск изменения ставки).