Бустер.Ру БО-02

Доходность и спред к ключевой ставке

Текущая ключевая ставка ЦБ РФ составляет 14%, а доходность к погашению облигации RU000A10DRE8 - 25.62%. Спред к ключевой ставке равен 11.62 п.п., что является очень значительным. Это не «бесплатные деньги» - рынок закладывает премию за кредитный риск эмитента, а не просто плату за время.

Процентный и кредитный риски

• Близкое погашение (24.11.2028) и наличие амортизации снижают процентный риск: дюрация существенно меньше, чем до погашения. Срок примерно 2.1 года.
• Кредитный риск повыше: EBITDA ≈ 0 при выручке 153.7 указывает на минимальную прибыльность бизнеса - маржа едва покрывает расходы. Кредитный рейтинг не определён, поэтому оценку риска производим через спред.
• Спред 11.62 п.п. подтверждает: рынок не зря требует высокую доходность.

Дополнительные факторы

• Амортизация снижает риск - часть номинала возвращается досрочно, а не в конце срока.
• Облигация доступна только квалифицированным инвесторам, что ограничивает ликвидность.
• Субординированность отсутствует - в случае банкротства эмитента держатель имеет приоритет над субординированными кредиторами.

Итог

Облигация Бустер.Ру БО-02 предлагает привлекательную доходность 25.62% с умеренным кредитным риском. Высокая выручка (153.7) и амортизация компенсируют близкую к нулю EBITDA. Подходит для квалифицированных инвесторов, стремящихся к надёжному доходу в коротком горизонте.