Металлоинвест 002P-04

Облигация Металлоинвест 002P-04 (RU000A10E7W8) торгуется практически по номиналу (99.98%), что даёт дисконт менее 0.03% - фактически отсутствует. Доходность к погашению 16.84% при текущей ключевой ставке ЦБ РФ 17.09% формирует ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ спред к ключевой ставке (-0.25 п.п.), что означает отсутствие премии за кредитный риск. Эмитент имеет высокий кредитный рейтинг АА+.ru (один из максимально возможных на российском рынке) от всех ведущих рейтинговых агентств. Финансовые показатели группы Металлоинвест подтверждают сильную кредитоспособность: EBITDA порядка 78.6 млрд руб., чистая прибыль 42.7 млрд руб., выручка 154.7 млрд руб. Переменный купон снижает процентный риск при текущей высокой ставке, поскольку доходность будет корректироваться при её изменении. Дюрация до погашения ~3.4 года (февраль 2030) создаёт умеренный процентный риск в сценарии дальнейшего роста ставки. Бумага не субординированная, не требует квалификации инвестора, без амортизации. Итог: бумага качественная, но.offer не привлекателен - доходность ниже ключевой ставки не компенсирует даже минимальный кредитный и процентный риск.