Ростелеком 001P-24R

Доходность и спред к ключевой ставке

Доходность к погашению облигации составляет 14.44%, что на 0.44 п.п. выше текущей ключевой ставки ЦБ РФ (14.0%). Этот небольшой спред отражает умеренную премию за кредитный риск, поскольку эмитент является крупным государственным предприятием.

Цена облигации котировалась на уровне 99.63% от номинала, что означает дисконт 0.37% - бумага торгуется практически у номинала.

Процентный риск и дюрация

• Срок до погашения: ~1.3 года (погашение 14.01.2028), что обеспечивает умеренный процентный риск.
• Без колл-опциона и оферты - горизонт дюрации совпадает с дюрацией до погашения.
• При возможном снижении ставки ЦБ в 2025-2026 г. бумага покажет умеренный прирост цены.

Кредитный риск

• Рейтинг эмитента не определён по данным MOEX, поэтому оценка риска проводится через спред к ключевой ставке.
• Спред 44 bsp к 14% указывает на Investment Grade профиль заемщика.
• Субординированность отсутствует - при банкротстве Ростелеума облигационеры в общей очереди кредиторов.
• Амортизация отсутствует - все тело облигации возвращается единовременно при погашении.

Итог

Ростелеком 001P-24R - консервативная облигация государственного эмитента с небольшой премией за риск. Отлично подходит для фиксации доходности в диапазоне 14%+ на горизонте 1.3 года с умеренным процентным риском.