Селигдар 001Р-11

Профиль эмитента

Эмитент: Селигдар 001Р-11 (облигация обеспеченного инвестиционного портфеля). Кредитный рейтинг: НКР: AA|ru|, НРА: AA|ru|, Эксперт РА: AA|ru|. Три агентства присваивают средний высокий рейтинг, что соответствует низкому уровню кредитного риска. Эмитент относится к сегменту обеспеченных облигаций, что дополнительно усиливает гарантии для держателей. Финансовые показатели: EBITDA ~11,6 млрд руб.; выручка ~87,9 млрд руб.; прибыль ~5 млрд руб..

Доходность и спред к ключевой ставке

Текущая ключевая ставка ЦБ: 14%. Доходность к погашению: 17,07%. Спред к ключевой ставке: +307 п.п. (3,07%). Спред средний, без признаков явной недооценки или переоценки рыночными условиями. Для фиксированной облигации обеспеченного пула с рейтингом AA и амортзацией - адекватная премия за риск.

Процентный и кредитный риски

• Процентный риск: Погашение 07.04.2029, дюрация ~3 года. При текущей ставке 14% умеренная чувствительность к изменению ключевой ставки. Колл-опционов и оферты нет - риск досрального погашения отсутствует.
• Кредитный риск: Рейтинг AA от трёх агентств (НКР, НРА, Эксперт РА) указывает на низкий кредитный риск. Обеспеченная структура снижает вероятность потерь. Амортизация есть - часть номинала возвращается progressively, что снижает кредитный экспозур с течением времени.
• Риск дисконта/премии: Текущая цена 99,49% - дисконт составляет 0,51% от номинала. Незначительный дисконт даёт небольшой запас прочности.
• Субординация: Нет - полная приоритетность в очереди.
• Доступность: Не ограничена квалифицированными инвесторами.

Итог

Облигация предлагает привлекательную доходность 17,07% при низком кредитном риске (рейтинг AA) и умеренной дюрации. Амортизация и обеспеченная структура дополнительно снижают риски. Спред в 307 п.п. к ключевой ставке справедлив и не сигнализирует о скрытых проблемах. Рекомендуется как качественный инструмент с балансом доходности и надёжности.

risk_score: 35 (низкий-умеренный риск; рейтинги AA, обеспеченность, амортизация компенсируют процентную чувствительность) profitability_score: 72 (высокая доходность при адекватном кредитном риске).