ОФЗ 26218

Эмитент и кредитный риск

Облигация СУБЪЕКТОВ федерации (ОФЗ), эмитентом выступает Правительство России. Кредитный рейтинг и финансовые показатели детально не раскрыты, однако эмитент ОФЗ обладает максимальным для российского рынка уровнем надёжности - суверенные обязательства. Кредитный риск минимальный, сопоставим с риском безрисковой ставки.

Доходность и риск

Доходность к погашению 15,37% при текущей ключевой ставке ЦБ РФ 14,00% означает спред +1,37 п.п. (137 б.п.) к ключевой ставке. Спред умеренный - рынок закладывает небольшую премию за срок, но не перебирает.

Цена облигации 77,70% от номинала (номинал = 1000 руб.) соответствует дисконту 22,30%. Облигация торгуется с существеннымDiscount - при погашении инвестор получит +22,30% к своей вложении только за счёт возврата номинала.

Процентный риск: дюрация около 5 лет (до 17.09.2031). При ставке 14% это умеренный уровень - чувствительность цены к изменению ключевой ставки около -5% на 1 п.п. изменения ставки.

Факторы риска

• Небольшой спред к ключевой ставке - при росте ставки выше 15% облигация может немного скорректироваться, но дисконт даёт буфер
• Дюрация ~5 лет - чувствительность к ставке средняя, не критичная
• Эмитент - Правительство РФ, минимальный кредитный риск
• Без амортизации, без колла/оферты - прогноз现金流 и горизонта инвестирования прозрачен
• Для квалифицированных инвесторов не ограничена - ликвидность на уровне ОФЗ

Итог

Облигация предлагает привлекательную комбинацию: высокая абсолютная доходность 15,37%, умеренный спред к ключевой ставке +1,37 п.п., дисконт 22,30% создаёт дополнительную защиту и потенциал роста. Эмитент - Правительство РФ - минимальный кредитный риск. При текущей ставке ЦБ 14% облигация является разумным вариантом для фиксации высокой доходности на среднесрочный горизонт.