ОФЗ 26224

Доходность и спред к ключевой ставке

Доходность к погашению облигации составляет 14,64%, что превышает текущую ключевую ставку ЦБ РФ (14,00%) на 164 п.п. (спред +1,64%). Для ОФЗ (облигаций федерального займа) такой спред считается умеренным - он отражает рыночную премию за срок до погашения, а не за кредитный риск эмитента.

Процентный риск и дюрация

Облигация имеет фиксированный купон и погашается 23.05.2029 (дюрация ~3,5 года при текущей ставке 14%). Цена 83,94% от номинала означает дисконт 16,06% - при удержании до погашения инвестор получит эту дополнительную доходность помимо купонных платежей. При дальнейшем повышении ключевой ставка цена облигации может временно снижаться, однако небольшой срок до погашения и низкий кредитный риск ограничивают этот риск.

Кредитный риск

Эмитент - Министерство финансов Российской Федерации (ОФЗ). Кредитный риск минимальный, так как эмитентом выступает суверенное государство РФ. Кредитный рейтинг в терминах агентств традиционно соответствует уровню BBB+ / A- (зависит от агентства и валюты), однако точные значения на MOEX не указаны. Отсутствуют признаки субординированности, амортизации и колл-опциона, что упрощает оценку риска.

Риски

• Низкий кредитный риск (суверенный эмитент - Минфин РФ)
• Умеренный процентный риск (фиксированный купон при ставке 14%)
• Дисконт к номиналу 16,06% - дополнительный источник доходности при удержании до погашения
• Доступен всем инвесторам (не только квалифицированным)

Итог

Облигация ОФЗ-ПД 26224 с доходностью 14,64% и дисконтом 16,06% к номиналу представляет собой консервативный инструмент с умеренной доходностью выше ключевой ставки ЦБ. Подходит для инвесторов с низким и средним аппетитом к риску, ищущих стабильную фиксированную доходность.