ОФЗ 26240

Доходность и спред

Доходность к погашению облигации SU26240RMFS0 составляет 15,75%, что даёт спред к текущей ключевой ставке ЦБ РФ (14%) на уровне 1,75 п.п. Сpread небольшой, что логично для суверенного долга - кредитный риск минимален, премия за ликвидность и длительность умеренная.

Процентный риск

Дюрация облигации высокая: до погашения 11,5 лет (от октября 2026 до 30.07.2036). Это означает значительную чувствительность к изменению ставки:

• Фиксированный купон не меняется в течение всего срока
• При росте ставки ЦБ выше 14% котировка может дополнительно упасть
• При снижении ставки - потенциал роста цены значительно выше, чем у коротких бумаг (из-за высокой дюрации)
• Текущая цена 56,48% от номинала (дисконт 43,52%) уже отражает ожидания рынка по высокой ставке

Кредитный риск

Эмитент - Минфин России (ОФЗ). Кредитный риск минимальный: суверенный долг РФ с минимальной вероятностью дефолта. Бумага не является субординированной или аморт知的рованной, что стандартно для ОФЗ и не добавляет рисков.

Итог

Облигация ОФЗ 26240 с фиксированным купоном подходит для консервативных инвесторов, желающих зафиксировать доходность выше ключевой ставки на долгий срок. Основные риски - длительная дюрация (чувствительность к изменению ставки) и отсутствие колл-опциона/оферты. Дисконт к номиналу обеспечивает дополнительную доходность при удержании до погашения.

• Минимальный кредитный риск ( Минфин РФ)
• Высокий процентный риск (дюрация ~11,5 лет)
• Дисконт 43,52% - запас комфорта при волатильности
• Без амортизации и субординации - стандартная структура