ТГК-14 001Р-05

Доходность и спред

Доходность к погашению облигации составляет 22,18%, что формирует спред 8,18 п.п. к текущей ключевой ставке ЦБ РФ (14%). Данный спред является умеренным для непутёвого энергетического эмитента без рейтинга - он разумно компенсирует кредитный риск ТГК-14.

Цена облигации - 105,14% от номинала, то есть бумага торгуется в премиуме около 5,14%. При отсутствии амортизации основная доходность генерируется купонными выплатами.

Процентный и кредитный риск

• Дюрация: дата погашения 09.01.2029 (~4,3 года от текущей даты). Умеренный процентный риск при дальнейшей волатильности ключевой ставки.
• Кредитный риск: рейтинг не определён, однако оценка эмитента (ПАО ТГК-14 - региональная энергетическая компания) и умеренный спред (8,18 п.п.) позволяют оценить риск как склоняющийся к умеренному.
• Эмитент не страдает от субординированности, амортизации или ограничений по типу инвесторов.
• Фиксированный купон создаёт риск при долгосрочном росте ставки ЦБ.

Итог

Облигация ТГК-14 001Р-05 с доходностью 22,18% представляет собой привлекательный инструмент для поиска высокого текущего дохода. Спред 8,18 п.п. к ключевой ставке ЦБ 14% обоснован кредитным профилем эмитента. Значение YTM 22,18% существенно превышает базовую ставку, что делает бумагу интересной для размещения в портфеле.