Ломбард 888 БО-01

Доходность и спред к ключевой ставке

Доходность к погашению облигации составляет 28,38%, что на 14,38 п.п. выше текущей ключевой ставки ЦБ (14%). Данный спред является очень высоким - он сигнализирует о существенной премии за риск, а не просто о дешённых деньгах. Дисконт (скидка) к номиналу: 5,17% (цена 94,83% при номинале 100%).

Процентный и кредитный риск

• Процентный риск: средний. Дюрация ~2,9 года (до 04.01.2029). При текущей ставке 14% умеренная чувствительность к её изменению.
• Кредитный риск: умеренный. Эмитент демонстрирует устойчивые финансовые показатели: выручка и прибыль по 2 026 ед., прибыль 34 ед., EBITDA 9 ед.. Рейтинг не установлен, однако оценка риска через спред подтверждает адекватную премия.
• Ликвидность: бумага только для квалифицированных инвесторов (ограниченный круг покупателей).
• Субординация и амортизация: отсутствуют - при банкротстве эмитента права держателя не ущемлены.

Итог

Облигация Ломбард 888 БО-01 предлагает высокую доходность (28,38%) при покупке в дисконте (5,17%). Спред к ключевой ставке в 14,38 п.п. адекватен кредитному профилю эмитента. Оптимально для квалифицированных инвесторов, ищущих защиту от снижения ключевой ставки при сохранении высокой доходности. Рекомендую удерживать - потенциал роста цены ограничен, но текущая доходность привлекательна.

Факторы риска

• Высокий спред может отражать скрытые кредитные риски эмитента.
• Ограниченный круг инвесторов может снизить ликвидность на вторичном рынке.
• Фиксированный купон: при росте ключевой ставки выше 14% альтернативы станут привлекательнее.