Промсвязьбанк 004P-02

Облигация Промсвязьбанк 004P-02 с погашением 29.03.2029 (дюрация ~2.5 года). Цена 99.12% от номинала, минимальный дисконт 0.88%. Доходность к погашению 15.50% при ключевой ставке 17.09% формирует ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ спред -1.59%. Это главный риск-флаг: инвестор получает доходность ниже, чем ключевая ставка ЦБ, при этом берёт на себя кредитный риск банка. Промсвязьбанк - крупный системный банк, но рейтинг и финансы недоступны для оценки, что не позволяет калибровать кредитный риск точно. Купон фиксированный, бумага не субординированная и доступна широкому кругу инвесторов. Отрицательный спред к безрисковой ставке делает бумагу непривлекательной с точки зрения компенсации за риск. При ставке 17% инвестор может получить аналогичную или более высокую доходность без кредитного риска.