Арлифт 001Р-02

Доходность и спред к ключевой ставке

Доходность к погашению составляет 29,51% при текущей ключевой ставке ЦБ 14%. Спред - 15,51 п.п. (1551 б.п.), это существенная премия за риск. Такой высокий спред не означает «бесплатные деньги»: он компенсирует кредитный риск нерейтингового VDO (вспомогательного добровольного обязательство) эмитента и дисконтную цену.

Дисконт и процентный риск

Облигация торгуется по цене 83,34% от номинала, что соответствует дисконту ~16,66%. При погашении это гарантирует дополнительную доходность. Дюрация умеренная - до погашения ~2,5 года, чувствительность к изменению ключевой ставки умеренная. Фиксированный купон защищает от роста ставки в горизонте владения.

Кредитный риск

Эмитент - ООО «Арлифт Интернешнл» (релевантная часть SPV «Арлифт 001Р-02»), выручка ~2026, прибыль ~793. Деятельность стабильная, без выраженных сигналов высокого кредитного риска. Бумага не субординированная - при банкротстве держатели имеют приоритет в очереди. Не ограничена квалифицированными инвесторами - широкий доступ.

Итог

Привлекательное сочетание высокой доходности (29,51%), существенного дисконта (~16,7%) и умеренного кредитного риска. Спред 1551 б.п. к ключевой ставке полностью обоснован. Бумага не субординирована, доступ широкая.