ОФЗ 29007

Доходность и спред к ключевой ставке

Доходность к погашению составляет 18,40%, что даёт спред 4,40 п.п. к текущей ключевой ставке ЦБ (14%). Для облигации с переменным купоном такой спред выглядит обоснованно: он отражает премию за кредитный риск эмитента, а не компенсацию процентного риска.

Процентный риск и дюрация

Купон переменный (typically привязан к денежному рынку, например, к RUONAR или ключевой ставке). Это значительно снижает процентный риск: при росте ставки ЦБ купонный доход растёт автоматически. Эффективный горизонт дюрации определяется датой погашения - 03.03.2027, что составляет ~7,5 лет. При текущем уровне ставок это умеренный, но не критичный процентный риск.

Ключевые факторы:

• Переменный купон - низкая чувствительность к изменению процентной ставки
• Дюрация ~7,5 лет - умеренный риск при длительном удержании
• Цена 100,56% (дисконт 0,56% к номиналу) - бумаги торгуются с небольшим премированием
• Погашение по номиналу - без амортизации
• Не субординирована - приоритет в очереди кредиторов стандартный

Кредитный риск

Эмитент - ОФЗ-ПК 29007 - структура, формируемая для размещения облигаций федерального займа. Финансовые показатели эмитента: выручка 9,8 трлн руб. (по состоянию на 16.03.2026). Рынок стабильный, котировки обеспечены, доступ к макроэкономической информации широкий. Кредитный риск оценивается как низкий/умеренный, что подтверждается стабильной доходностью и отсутствием признаков повышенной вероятности дефолта.

Итог

Бумага с умеренным профилем риска и привлекательной доходностью. Спред 4,40 п.п. к ключевой ставке компенсирует кредитный риск эмитента. Переменный купон защищает от роста процентных ставок. Рекомендую для портфеля консервативного и умеренного инвестора.