ОФЗ 29009

Профиль бумаги

SU29009RMFS6 - ОФЗ 29009, выпущенная Правительством Москвы (ОФЗ-ПК). Переменный купон привязан к ключевой ставке ЦБ РФ.

Доходность и спред к ставке

Текущая доходность к погашению: 19,23%. При ключевой ставке ЦБ 14% спред составляет 523 п.п.. Это справедливая премия за кредитный риск - не чрезмерная, но и не минимальная, что соответствует высокому качеству эмитента.

Процентный риск и дюрация

• Переменный купон - ключевой плюс: купонные платежи адаптируются к изменению ключевой ставки, что защищает доходность от волатильности ставок.
• Близкая дюрация: при переменном купоне чувствительность цены к ставке минимальна, основной процентный риск - в сроке до погашения (05.05.2032, ~5,7 года).
• Цена 103,63% от номинала - небольшой премиум, отражающий текущий уровень доходности.

Кредитный риск

• Эмитент: Правительство Москвы (ОФЗ-ПК) - высший уровень надёжности среди региональных эмитентов.
• Бумага с низким кредитным риском несмотря на отсутствие прямого суверенного рейтинга.

Риск-факторы

• Срок до погашения до 2032 года - достаточный горизонт, при росте ставки выше 14% доходность по новым ОФЗ может превысить текущую YTM.
• Переменный купон защищает, но не даёт сверхдохода при росте ставки - доходность будет расти вместе с ключевой ставкой.

Итог

Облигация ОФЗ 29009 - качественная бумага с переменным купоном от надёжного эмитента. Спред в 523 п.п. к ключевой ставке обоснован. Подходит для консервативных инвесторов, ищущих защиту от процентных изменений без существенного снижения доходности. Рекомендация hold: бумага хороша в текущем портфеле, но не провоцирует на активную покупку из-за высокой текущей доходности.