РЖД БО 001Р-26R

Доходность и спред

Доходность к погашению составляет 15,95% при текущей ключевой ставке ЦБ 14%. Спред к ключевой ставке - 1,95 п.п., что отражает умеренную премию за кредитный риск РЖД как системно значимого эмитента с государственным участием.

Риск-профиль

• Цена облигации 98,89% от номинала - небольшой дисконт 1,11%, который добавляется к общей доходности при погашении.
• Купон переменный - ставка адаптируется к рыночным условиям, что снижает чувствительность к изменению ключевой ставки ЦБ.
• Оставшийся срок до погашения 1 год 9 месяцев (до 19.07.2028) - низкая дюрация, ограниченный процентный риск.
• Без колл-опциона, оферты, амортизации и субординации - структура выпуска минимизирует дополнительные риски для держателя.

Кредитный риск

Эмитент - АО «Российские железные дороги» (РЖД), национальная железнодорожная компания. РЖД оказывает полный спектр услуг: грузовые и пассажирские перевозки, локомотивная тяга, infraestrutura, ремонт подвижного состава. Компания обладает выручкой 73,6 млрд руб. и прибылью 28,5 млрд руб. (2025), что свидетельствует о стабильной финансовой базе.

Итог

Умеренный риск, приемлемый спред в 1,95 п.п. к ставке ЦБ, короткий горизонт дюрации и сильный эмитент с государственной поддержкой. Объект подходит для консервативных портфелей и защиты от процентного риска благодаря переменному купону.