Моторика БO-01

Доходность и спред

Доходность к погашению составляет 18,06% при ключевой ставке ЦБ РФ 14%. Спред к ключевой ставке - 4,06 п.п., что является умеренной премией за кредитный и ликвидный риск. Рынок закладывает в эту доходность определённый кредитный риск, но не чрезмерный.

Процентный риск и дюрация

Дата погашения - 14.10.2026, дюрация примерно 2,2 года. Амортизация снижает процентный риск, так как часть номинала возвращается досрочно в течение срока обращения. При текущем уровне ставки в 14% цена облигации на уровне 100,22% от номинала (связка с дисконтом 0,22% под номиналом) указывает на баланс спроса-предложения на рынке.

Кредитный риск эмитента

Финансовые показатели эмитента - выручка 5,8 млн, прибыль 15 млн, EBITDA 0 - сигнализируют о компания с невысокой операционной прибыльностью и минимальными финансовыми результатами. Это означает умеренный кредитный риск.

Риск-факторы:

• Умеренная выручка и небольшая прибыль требуют внимательного подхода к кассовым разрывам
• EBITDA на нулевом уровне - операционная эффективность требует уточнения
• Отсутствует явная информация о кредитном рейтинге, оценка риска выполнена по спреду

Итог

Облигация с умеренной доходностью (18,06% YTM) и справедлилым спредом (4,06 п.п. к ключевой ставке). Подходит для портфеля квалифицированных инвесторов для получения дохода выше текущей ставки ЦБ. Амортизация снижает процентный риск, нет колл-опциона - держатель не ограничен по времени. Умеренный кредитный риск эмитента компенсируется адекватной доходностью. Рекомендация - hold: привлекательна как дополнение к портфелю, но не требует активной покупки по текущей цене.