БЭЛТИ-ГРАНД БО-П06

Доходность и спред к ключевой ставке

Цена облигации составляет 87.61% номинала, что означает дисконт (скидку к номиналу) в 12.39%. При погашении инвестор получает номинал (100%), обеспечивая дополнительную доходность за счёт наращения дисконта.

Спред YTM к ключевой ставке ЦБ (14%): 29.04% - 14% = 15.04 п.п. (1504 базисных пункта). Этот спред является выше среднего - он выше типичного диапазона 500–900 б.п. для надёжных эмитентов, что сигнализирует о умеренном кредитном риске, а не о «бесплатной» доходности. Высокий спред отражает компенсацию за неопределённость с рейтингом эмитента.

Процентный риск

Оставшийся срок до погашения: ~2.06 года (от 02.10.2026 до 12.10.2028). Короткий дюрационный горизонт снижает процентный риск: при текущей ключевой ставке 14% даже значительное движение ставки не сильно ударит по цене бумаги. Наличие амортизации дополнительно сокращает эффективную дюрацию - часть тела долга возвращается периодически, а не в один момент.

Колл-опцион и оферта отсутствуют, поэтому эффективный горизонт равен даты погашения - 12.10.2028.

Кредитный риск

• Кредитный рейтинг эмитента: не определён (недостаточно данных).
• Финансовые показатели эмитента: не доступны.
• Оценка кредитного риска проведена через спред к ключевой ставке и другие данные - высокий спред в 1504 б.п. указывает на умеренный кредитный риск.
• Бумага не является субординированной - при проблемах эмитента эта облигация обслуживается наравне с прочими обеспеченными требованиями.
• Не только для квалифицированных инвесторов - расширяет пул потенциальных покупателей.

- Процентный риск: низкий (короткая дюрация ~2 года, амортизация)
- Цена дисконта 12.39% - существенный запас к номиналу
- Отсутствие субординации и колл/оферты - предсказуемый профил��� риска```

## Итог

Облигация **БЭЛТИ-ГРАНД БО-П06** представляет собой привлекательное предложение с доходностью **29.04%**, которая значительно превышает ключевую ставку ЦБ. Дисконт в **12.39%** и амортизация обеспечивают дополнительный профит ниже номинала. Кредитный риск умеренный (рейтинг не определён, компенсация через спред). Рекомендация - **покупка**, особенно для инвесторов, готовых принять неопределённость с кредитным качеством эмитента ради высокой доходности.